一帶一路發展聯會會員 季輝律師

　　2013年年底，國家主席習近平首次提出共建「絲綢之路經濟帶」和「21世紀海上絲綢之路」的構想。未來5年，「一帶一路」沿線國家基礎設施建設累計投資額將超過3萬億美元，資金需求巨大。毋庸置疑，「一帶一路」巨大的潜在市場將為香港的資本市場帶來機遇和挑戰。

　　機遇廣闊

　　「一帶一路」給香港資本市場帶來的機遇主要體現在以下兩個方面：

　　第一，開發新興市場，拓寬上市融資渠道。回顧過去，香港是中國內地企業重要的離岸集資中心。隨着「一帶一路」的推進，中國將會積極開拓歐洲和東南亞市場。相比較中國內地市場，「一帶一路」沿線的市場更加廣泛，其中不乏優質的潜在上市企業，給香港資本市場帶來新的商機。同時，香港金融市場嚴格的監管和規範制度，也有助於這些企業完善企業內部的管治架構，提升企業管治水平。

　　第二，加強資金融通，鼓勵發行債券融資。「一帶一路」的基礎建設投資量大，這些基礎建設投資項目需要大量民間資金支持。香港金融機構對「一帶一路」沿線國家的投資環境、法律制度以及理財模式等都有較為全面的了解。香港的債券市場非常完善，為解決這些資金缺口，香港的金融機構可以通過發行基建債券等形式向基建項目提供融資。

　　雙重挑戰

　　「一帶一路」項下基礎設施的建設同時也對香港資本市場帶來了挑戰。

　　該等挑戰主要表現為以下兩點：第一，建立新型融資產品和合作型融資機構。香港尽管擁有完善的金融體系，面對不同法律體系和文化背景的沿岸國家和地區，香港仍然需要加強應對。筆者建議一方面香港的金融機構可以設計發行專門用於「一帶一路」沿線國家和地區基礎設施建設的金融商品。比如在雙邊基礎上為有關項目成立專門的基金，專款專用。另一方面，香港可以推動建立合作型融資機構，用於支持基礎設施建設的融資，促進雙方的交流和合作。

　　第二，整合各方資源支持金融服務。「一帶一路」建設將不僅僅涉及經濟領域，也包括政治、社會、文化、教育和安全等各個領域。香港需要在各個方面加強資源整合，提升金融服務質量。比如香港的各個金融機構應當加強交流和合作，共同為企業設計多層次、多元化的融資服務方案。同時，香港的各類具有國際水平的專業人才應當加強聯系，為「一帶一路」項目提供包括法律、會計、稅務、物流和研究開發等各方面的綜合性支持。

　　香港具有世界領先地位的股票市場和蓬勃發展的債券市場。香港也是銀行貸款和亞洲的主要私募投資中心。香港的資本市場一定可以借助「一帶一路」的東風在專業服務、資金融通等方面發揮積極的作用。