減產協議存不確定性

　　油價爆升有難度

　　過去一年，商品市場逐漸企穩，油價觸底回升，自去年9月以來更有驚人表現，全年跳升近50%，創2009年以來最大漲勢。展望今年，市場預測油價趨勢向好，惟大幅反彈機會不大，油價或於每桶40美元至70美元區間徘徊。香港商報記者王理琪

　　2016年11月，石油輸出國組織(OPEC)達成歷史性的減產協議，同時其他產油國亦同意加入減產隊伍，以緩解原油過剩、油價低迷狀況。

　　回顧2016年，原油價格曾於年初觸底，最低曾見每桶26美元;去年首季漸趨有減產消息放出，市場恐慌情緒稍稍釋放;直至第3、4季減產消息以協議形式落實，刺激油價迅速反彈。其中布蘭特原油期貨大漲52%，美國原油期貨攀升約45%，創2009年以來最大升幅。

　　在2016年最後1個交易日，油價小幅收低，美國原油期貨收跌0.05美元或0.1%，報每桶53.72美元。布蘭特原油期貨下跌0.03美元或0.1%，報每桶56.82美元。

　　減產協議 需觀後效

　　2017年期貨市場首個交易日，油價開盤如坐「過山車」，一度挫2%，後收復失地，收盤微漲1%。市場普遍認為，美元走強是制約油價短期上漲的首要因素;從全年來看，早前達成減產協議能否於今年切實落實，是決定油價何去何從的關鍵。

　　「油組」成員和俄羅斯等非「油組」產油國減產近每日180萬桶的協議於1月1日正式生效，市場對會否遵守協議，進行減產持觀望態度。

　　ADSSecurities零售市場銷售總監陳健豪接受本報訪問時直言，「市場對產油國真正落實減產協議信心不大，協議的達成有安撫市場情緒的目的，私底下不減反增也說不定。」

　　援引OilPriceInformationService聯合創始人以及全球能源分析主管克洛薩(TomKloza)在接受CNBC採訪時所言，「我們認為OPEC成員國和非OPEC產油國將在一定程度上遵守減產執行，但是2017年第2季度減產遵守比率將有所削弱，甚至減產將最終破產。」

　　此外，非OPEC產油國阿曼上周告知客戶，該國將會從3月起將原油定期供應分配量削減5%。另外，利比亞國家石油公司的一位官員周日稱，12月該國石油產量從每日60萬桶增加至每日68.5萬桶。

　　陳健豪：全球經濟復蘇可望推高油價

　　除關注「減產」協議能否有效落實外，全球經濟復蘇刺激原油需求上漲為今年應留意的新觀測點。陳健豪指，今年第2季開始，市場會密切關注全球經濟復蘇情況，從目前情況看，除美國外，其他國家復蘇情況並不明顯，但各國央行由貨幣政策轉為財政政策刺激經濟，市場對今年通脹預期較高，這可支撐油價上揚。

　　他又指，首季市場眼點於「減產」協議是否落實，並看美元走強情況，此兩大因素較偏向負面，對首季油價有一定壓力。但第二季起，環球經濟復蘇漸入佳境，油價可望回升。

　　他認為，2014年原油價格由每桶100美元高位，一路跌至每桶26美元，現重回50美元左右，受供求關係支撐暴跌可能性不大，並受供求關係制約，彈回100美元高位機會亦不大。他預測，今年油價將面臨第2個底部，約於每桶40美元左右，高位可看每桶60美元至70美元之間。