中國企業到海外的證券及期貨交易所上市，不少是通過境內註冊境外上市的方式。但，目前亦有不少來港上市的中國企業是通過境外註冊境外上市的方式，主要原因是這些公司可在海外併購以至資產重組上擁有更大的自由度，引進外資股東的股權比例也不受限於國內法例，對於一些期藉業務併購壯大的公司，境外註冊境外上市的模式更為有利。

 

　　四個主要步驟

 

　　這種境外註冊境外上市的方式，一般稱之為「紅籌上市」。在整個上市過程中，大約分為以下幾個主要步驟：

 

　　1.境內企業在境外(如百慕達、開曼群島)註冊一個殼公司;

 

　　2.將境內企業的資產跨境注入境外殼公司，目前基於合理規避10號文件的目的，常用通過協定控制的方式實現境外上市;

 

　　3.海外交易所掛牌上市;

 

　　4.海外上市公司將募集資金調回境內投資。

 

　　以上這個模式中，可以看到境外殼公司的成立，可將境內資產變相移到海外控制公司，未來若要進行資產買賣或重組，將可根據海外商務法律進行，某程度上可更為靈活。

 

　　當然，國內某些受保護的國營企業是不準許以紅籌上市的方式實現海外上市，原因是不希望外國投資者有機會挑戰這些公司的控股權。不過，對於不少民營企業來說，能夠吸引更廣泛的外國投資者，不但能夠擴大融資能力，也更有助提升公司的知名度，尤其在海外資產併購上，更加具有一定的優勢。因為外國投資者在投資前大多會做出獨立詳細的盡職審查，一旦審查通過，已說明了公司的資產被市場肯定，在未來資產買賣或重組時自然更為方便容易，融資也有據可依。博達投資 李賓