2017年的頭兩個月，港股表現強勁，從22000點水平一路上漲，一度突破24000關口，累計上升8%。不過股市從來都不是只有升沒有跌，進入3月的前兩周，市場出現較為明顯的調整，加上美國加息將近，恒指回調至23500點水平。

 

　　大市缺上行動能

 

　　美股近期連日走軟，動能受限，香港市場同樣受到牽連，在經歷上周的重挫之后，恒指在周內前3天連續上漲，累計進帳1%，日線技術指標略有改善，不過大市成交并不如意，在700億元水平之下，限制了指數的升幅。周四受到外圍拖累，港股低開114點，略反彈后沽壓進一步增大，一度失守23500點，并最終收在1個月低位。直到周五，雖然大市暫喘定，且圍繞23500點爭持，不過量能依舊是一個問題，大市缺乏上行動能，只是進行震蕩為主。

 

　　震蕩的不僅是港股，內地股市也是如此，一些從兩會引出的熱點還是受到一些炒作，包括人工智能、混改等，這些未來相信也是市場的投資方向。但目前短線，市場進入特殊時期，人氣和指數都持續低迷，題材接力也不夠明顯。所以在操作上，還是宜靜不宜動，不建議開新倉，如果手中有持股，若沒有破止蝕線，倒是不妨繼續持有。

 

　　周內亦公布了幾大重要數據，有不少出乎意料的，2月驚現貿易逆差，為3年來首次，CPI意外跌至0.8%，外儲重回3萬億元，為去年6月來首升。但這些并不能消除通脹預期以及人民幣的下行壓力。

 

　　23500關恐難守進入下周，風險事件不少。尤其是3月15日，荷蘭舉行大選、美聯儲公布議息結果及美國債務上限協議到期等。這些都令投資者有所警惕，場內還是以觀望為主。對於美聯儲議息結果，幾乎可以確定是加息，更多的目光聚焦在今年會加息幾次，美聯儲或比我們預期的更激進。

 

　　不僅如此，昨日歐央行似乎也有些按捺不住，一個月前德拉吉還駁回調整貨幣政策的呼吁，但昨日則暗示未來降息的概率減少。不光是美國，全球經濟數據都有轉好的跡象，各央行面對不小的壓力。

 

　　所以，綜合來看，恒指本周雖然止跌，但下周所要面臨的挑戰較多，23500關支持恐怕難守，仍有進一步下探支持的空間，有望測試50日線。永豐金融集團研究部主管涂國彬markto@wfgold.com(作者為證監會持牌人逢周六刊出)