騰訊財經訊 據BI報道，去年，當國際原油價格暴跌至20美元/桶區間時，絕大多數產油國都感到不寒而栗。這是因為只有極少數的國家能夠在這種價格水平下賺到錢。我之所以說“絕大多數”，是因為還有幾個產油國仍能在油價跌至20美元/桶的情況下有利可圖。這“極少數的國家”，以沙特為首。

　　根據能源行業咨詢公司Rystad Energy發布的數據，去年沙特平均原油生產成本低於9美元/桶，全球范圍內無任何產油國能與之匹敵。伊朗、伊拉克緊隨其後，均原油生產成本都在10美元/桶左右。換句話說，這三個產油國的產油成本都遠遠低於競爭對手國家：

　　那么，沙特的產油成本為何如此低?當前，一個新興對手正在朝如此低的產油成本努力。

　　為了計算出沙特生產1桶原油的平均現金成本，Rystad Energy仔細分析了4個數據點：資本支出、生產成本、管理和運輸成本，以及納稅總額。分析如下：

　　沙特每生產1桶原油的資金支出為僅3.5美元，其中包括鑽探新油井和相關設備的投資。資金支出之所以如此低，原因在於沙特的原油位於接近沙漠表面的位置，而且油田儲備豐富。正因為如此，沙特不需要進行大規模投資。相比較而言，英國和挪威用於原油生產的資金支出要比沙特的高很多，分別為22.67美元和13.76美元。

　　與此同時，油田的位置和規模，也拉低了沙特的生產成本。雖然沙特不是這個世界上產油成本最低的國家，(數個國家的產油成本在2美元/桶左右)，但是該國的產油成本僅為加拿大的一小部分。統計數據顯示，加拿大的平均原油生產成本為11.56美元。

　　若按百分比計算，沙特是這個世界上原油生產管理和運輸成本最高的國家之一，比例高達27.7%。然而，這個產油大國的其他支出非常低。

　　此外，與包括伊朗和伊拉克的超低成本產油國一樣，沙特擁有一個非常大的競爭優勢：不需要繳納原油生產稅。事實上，原油生產稅在原油生產成本的占比非常高。以俄羅斯為例，假如俄羅斯政府免除原油生產稅，該國原油生產成本幾乎可以減少一半，將從目前的19.21美元/桶跌至10.77美元/桶。不過，雖然這些中東國家不征收原油生產稅，但會向原油生產商收繳大量的資金，用作政府預算。事實上，在沙特政府去年的收入中，原油占據62%的份額。今年，鑒於油價上漲，該比例預計將升至69%。

　　頁岩油生產成本如何?

　　多年來，沙特一直是全球原油市場內無可撼動的“領頭羊”。然而，受利於頁岩鑽井技術的突飛猛進，美國頁岩油生產止住頹勢，甚至一度超越沙特成為全球頭號原油生產國。實際上，美國頁岩油生產商生產出如此多的原因，以至於全球原油市場出現大規模供過於求，導致油價崩潰。面對美國頁岩油的沖擊，沙特利用低生產成本的優勢，提高原油產出，試圖盡可能多地把頁岩油產商從全球市場中擠出去。

　　然而，這樣的舉動非但沒有推動全球油價上漲，反而促使美國頁岩油生產商為降低生產成本而變得越來越效率。

　　據報道，美國頁岩油生產成本已經大幅度下滑。以頂尖頁岩油生產商EOG Resources為例，自2014年以來該公司平均原油生產成本下滑22%。根據Pioneer Natural Resources提供的數據，美國二疊紀盆地的生產支出已經下跌至2.25美元/桶的低位。

　　不過，頁岩油生產尚處於早期階段，這意味著美國頁岩油生產上仍有可能繼續進行創新，進而將生產成本拉得更低。

　　投資者注意了

　　沙特原油生產成本之所以如此、如此低，主要得益於兩個戰略優勢。大量原油集中分布在地表層附近;原油生產商不需要向政府繳納原油生產稅。憑借著兩大優勢，沙特幾乎能從任何油價水平下賺到錢。此外，沙特已經犯了個錯——試圖通過利用自己的低生產成本扼殺頁岩革命。這樣做只會讓頁岩油生產商變得更強大。