滇池水務董事長郭玉梅。

　　英國啟動脫歐程序，周三歐股靠穩，惟美股繼續尋底，港股在業績高峰期尾聲亦借勢調整，加上大型券商股現正招股，亦不利好市場氣氛，恒指最終收報24301點，跌91點。然而，國際油價整固後重拾升軌，周三原油期貨升2%，主要受惠於美國上周原油庫存僅增加86.7萬桶，遠低於200萬桶的預期。美國強勁的經濟增長，為全球經濟帶來支撐作用，亦為後市的加息增加籌碼。

　　在加息預期升溫下，派息高又具理想增長前景的公司將更受市場歡迎。早前推介的滇池水務(3768)，據市場消息指其國際配售反應熱烈，已獲得超額認購，同時公開發售亦已足額，料滇池水務將以招股價下限3.91元範圍定價，集資額約1.71億美元(折合約13.4億港元)，公司市值達5.18億美元(折合約41億港元)。根據招股書資料，公司今明兩年計劃將可分派利潤的50%作股息。公司於4月6日在香港聯交所主板上市，值得留意。

　　昆明滇池水務是雲南省及昆明市的污水處理行業龍頭企業，且是國家滇池污染治理戰略目標的主要企業之一，其市政污水處理能力居雲南省第一，佔全雲南省設計污水處理能力的34%，污水實際處理量的45.1%，並佔全昆明市設計污水處理能力94.4%，污水實際處理量97.2%。

　　近年來，在市場需求與政企PPP合作熱潮的疊加效應下，傳統水務、水環境治理等市場顯現出巨大空間。滇池水務期內積極拓展雲南省以外業務，並取得了顯著的發展，業務區域已覆蓋雲南省、貴州省、浙江省、安徽省、江蘇省及老撾等東南亞地區。受惠於業務規模持續擴大，於2016年，公司純利達約2.76億元人民幣，同比增長約16%，毛利率為46.5%，純利率達30.1%，盈利能力較港股同業高出20%。據了解，這原來與公司的卓越污水處理技術有關。

　　市場空間大

　　2016年，公司旗下昆明主城區的水廠的出水水質已遠遠優於國家市政污水處理污染物排放最高一級A排放標準，部分指標達到地表水水質III類標準。2015年，公司達到一級A標水廠的平均噸水耗電量為0.24千瓦時，比全國平均低20%。因水廠主要營運成本來自於用電，耗電量減少，正反映公司污水處理技術及生產運營效率優勢明顯，並直接驅使毛利水平上升。

　　與滇池水務一樣，受市場關注的還有康達環保(6136)。相對前者，康達去年在業務拓展上更為勇猛，截至今年2月底，其污水項目的簽訂特許經營協議每日處理規模約為357萬噸，按年升27.5%;已經投入運營的項目規模約為251萬噸，按年增加約11.1%。在建的項目規模約為50萬噸，按年增加約41.4%。而待運營項目規模約為57萬噸，按年增加約2倍。預期康達環保今年的業績將有望大升。

　　滇池的利潤能力強且息率佳，而康達則有潛在待營運項目的高增長支持，兩者可作長短線投資配合，盡得環保產業的投資先機。

　　古中人