2017年第一個季度內地股市和人民幣匯率走勢結果出來了，上證綜指一季度上漲119點或3.83%，而深成指季度漲幅為251點或2.466%，深圳創業板指數則逆勢跌了55點或2.8%。一季度表現亮麗的是人民幣對美元匯率的中間價不貶反升了377個基點或0.543%，收盤堅守在6.9關口上方。

　　人幣指數走勢穩健

　　3月份是兩會行情的舞台，但A股3月表現一般，上證綜指3月收了月陰線，跌幅為19點或0.586%。深成指3月份微弱上揚了37點或0.356%。而創業板指數3月錄得20點或1.04%的月跌幅。

　　橫向比較，內地股市今年一季度繼續在全球主要股市中表現落後，由於內地有超過1000億元的資金滾滾南下，香港恆生指數今年一季度大漲2130點或9.68%。

　　而人民幣對美元匯率中間價3月份表現亮麗，自始至終堅守在6.9關口。人民幣對美元升至的同時，人民幣對世界其他主要貨幣一季度大面積貶值，如對歐元一季度貶值653個基點或0.894%，對日圓貶值2175個基點或3.65%，對英鎊貶值796個基點或0.933%，對澳大利亞元貶值2938個基點或5.893%，對新西蘭元貶值481個基點或1%，對新加坡元貶值132個基點或2.747%。而對港元一季度則微弱升值73.3個基點或0.819%。

　　到一季度結束，美元指數重返100點關，而人民幣對世界主要貨幣有升值有貶值，總體表現穩定。

　　去年年末，國際大行對人民幣2017年表現大多給出悲觀的評價，一季度破7幾乎是一邊倒的觀點。但是一季度人民幣對美元匯率中間價不但沒有破7，反而站上6.9關口。這讓眾多的國際大行紛紛重新評估人民幣今年的表現。最新重新評估的是美銀美林，3月30日其上調了在岸人民幣兌美元2017年末的預測，此前為7.25，現在升至7.05。美銀美林全面上調今年各季度在岸人民幣兌美元預測，2季度末至6.85、3季度末至6.95、4季度末至7.05;此前美銀美林在3月報告中的預測為7.10、7.15、7.25。預計在岸人民幣將在今年11月十九大之後跌破7。

　　投行競相重估人幣

　　國際大行為何競相重新評估人民幣年內走勢?一是現實勝於雄辯，一季度人民幣的表現已經讓國際大行相當地打臉。二是美元近期走弱反映了市場對特朗普政府稅務改革通過能力的懷疑不斷增加，雖然整體看美元會再度走強，但從政治層面考慮，人民幣的跌幅將放緩。三是一季度中國經濟企穩向好態勢給了國際大行重新評估人民幣走勢的機會。 2017年3月份，中國製造業採購經理指數(PMI)為51.8%，連續兩個月上升，高於上月0.2個百分點，製造業持續保持穩中向好的態勢。中國外匯儲備也重新回到3萬億元以上。

　　一季度人民幣對美元匯率中間價站在6.9關口上方，按國際大行預測，年內破7仍然是大概率的事情。而事實上，人民幣一季度的表現已經顯示，人民幣正成為穩定貨幣。人民幣穩健基於經濟的向暖，自去年7月觸底49.9後，PMI已經連續8個月處於上升周期通道。PMI通常以50%作為經濟強弱的分界點，所以，國際大行改口應該不會是最後一次，年內人民幣的表現還會讓國際大行失算。

　　王長久