中國南方航空(1055)去年底止年度淨利潤50.44億元(人民幣，下同)，增長35.01%;每股基本盈利0.51元，擬派末期息0.1元(2015年末期息為0.08元)。期內核心業務表現較差，不計外匯虧損，純利倒退42%，經營溢利跌26%。

 

　　南航核心業務表現下跌，主要為客運收益率降6%及單位成本增2%，而貨運收益率上升3%、流量上升9%及負載系數改善1.4個百分點只部分抵銷上述負面影響。

 

　　市盈率9.5倍

 

　　另外，南航正與美國航空(American Airlines)商議重大戰略合作，涉及可能發行公司股份，以及其他業務合作。早前外電報道，美國航空擬入股南航，料涉資2億美元，正處於前期討論。美國航空將可派一名人員進入董事會，但沒有投票權。如落實，南方航空將成為內地三大航空公司之中，最後一間引入外資股東的公司。

 

　　預期南航2017年核心盈利能力持續下降，惟基於人民幣匯率回穩，若干程度上對其有利。南航現價市盈率9.5倍，周息率逾2厘，現水位仍可策略性持有。

 

　　宇軒