上周五，筆者出席了由新華書城、英商純石國際投資管理集團及台灣中歐國際教育集團，共同創立的台灣新華教育文化公司的簽約儀式，其目的在於為兩岸三地搭建深化交流平台，加強舉辦各式交流活動，整合海峽兩岸教育文化優勢資源。事實上，文化及教育事業一直有市場及前景，而同樣有「新華」品牌的新華文軒(811)值得留意。

　　台灣新華教育成立

　　新華文軒業績表現一直穩定，如去年收入升10.9%至63.6億元(人民幣，下同)，純利持平於6.47億元，每股盈利0.55元;派每股末期息0.3元。而今年首季，集團收入15.5億元，按年增長15.2%，純利1.87億元，增長7.9%，每股盈利0.15元。

　　另外，新華文軒早前公布處置低效資產，向獨立第三方悉數轉讓四川文軒卓泰48%持股，後者收入主要來自對全資控股的四川文軒職業學院等三個教育實體的股權投資及經營;現金價4.23億元，實現收益約1.15億元，對今年業績有利。完成後，公司將收回四川文軒卓泰及其下屬機構的「文軒」品牌使用權。由此觀之，新華文軒的品牌其實在於「文軒」而非「新華」。新華文軒現價市盈率約11倍，息率高達9.6厘，而且H股較A股有折讓達65%，雖然估值吸引，但股價正在調整，建議候6.5元低吸。

　　卓聞