回到宏觀經濟，近幾個季度市場趨勢主要反映政治風險，英國脫歐、特朗普當選、法國選舉等。現在的法國風險已經消散，意大利不會在2018年2月前舉行大選，市場的注意力將暫時轉移至基本面，特別是中央銀行貨幣政策的變化。

　　美元受惠於聯邦公開市場委員會成員的聲明，對今年加息3次仍然樂觀，也是時候討論縮減資產負債表，稅改能否過關仍是另一阻礙美元上升的另一因素。

　　小麥目標價4.6美元

　　美國農業部報告中，玉米全球期末庫存大幅下滑，短期天氣預報利淡，在密蘇里州，伊利諾伊州南部和印第安納州的幾個地區，持續降雨格局阻礙種植。

　　大豆空頭上周大幅減少，淨空頭倉位13332手，目前短倉合約為34335張，7月大豆仍處於較長期的下行趨勢，市場似乎有望向下突破，策略逢高沽。

　　小麥經一輪反彈又再下跌，蟲害疾病的潛在產量損失仍然是一個問題，收割面積的不確定性仍對小麥有支持，4.18至4.2美元可買入，目標價4.6美元，止蝕放在4美元。

　　源油跌後從拾升勢，美國原油庫存呈現持續下滑的格局，「一帶一路」高峰論壇或加快全球經濟向前發展，帶動能源需求。沙特及俄國分別表示延長減產9個月，月底油組及非油組開會討論減產，目前大部分國家均表示跟隨大會決定。油價重上49美元後在整固中，油價若要再向上，須收市價高於50.5美元才可算進入上升軌。

　　晉峰金融集團國際業務總監 文錦輝

　　(逢周三刊出)