由於鐵路項目執行周期長，加上中央政府最新的五年計劃部署，可為鐵路行業帶來盈利及引發股價波動。

　　德銀預期「十三五」下，有關股份股價模式與「十二五」規劃時相若，後期設備供應商於未來兩至三年間將跑贏大市。德銀解釋，過去一年施工股如中國中鐵(390)及中鐵建(1186)跑贏設備股12%，但在完工時間延長及新項目開展減少的情況下，形勢料將逆轉。此外，施工股現時估值較高，盈利增長表現則較緩慢。相反，設備股估值較為吸引，盈利增長前景亦較佳。

　　因此，德銀將中國中車(1766)及中車時代電氣(3898)評級由「持有」上調至「買入」，而早期施工股中國中鐵及中鐵建則由「買入」降至「持有」，並首予中國通號(3969)「買入」評級。

　　料今年新增訂單增長佳

　　中國通號為內地軌道交通控制系統設計集成、設備製造及系統交付服務提供者，集三大服務於一體。發改委公布，今年鐵路固定資產投資將完成8000億元(人民幣，下同)，新開工項目達35個，而首五個月達2179億元，按年升2.5%，佔全年27%，預計今年鐵路建設也集中在下半年，利好集團業務發展。

　　去年全年，集團純利增加22.1%至30.5億元，收入上升22.8%至294億元，整體毛利率增加0.2個百分點至25.3%;每股盈利35分，末期息10分。2016年度集團新簽合同額按年增長30.8%至494.8億元，預期今年新增訂單可保持20%至30%增長，前景看好。 宇軒