最近煤炭供應出現緊張，導致煤炭價格持續上漲，部分地區甚至出現排隊搶煤的情況，供需矛盾開始受到監管部門的高度關注。國家發改委發布《關於做好煤電油氣運保障工作的通知》，提出加快推進煤炭優質產能釋放，全力保障地區發電供暖的煤炭供應，並要求電企加強與煤礦及運輸企業溝通，落實所需資源和運力，提前做好電煤的儲備。

　　雖然9月份是內地煤炭行業的淡季，但煤炭的需求仍然保持旺盛。近日，北方港5500大卡動力煤價已上升至每噸730元，創下今年來的新高。另一方面，煤炭的供應仍然緊張，今年8月份原煤炭增速繼續放緩，日均產量為938萬噸，創今年來新低。

　　由於六大電力集團沿海重點電廠耗煤量繼續上升，以8月份為例，耗煤量按月增加13.2%，較上月上升2.6個百分點，導致庫存按年減少超過10%，因此電廠普遍存在補庫存的需求，預計煤炭的供求關係在短期內難以平衡。

　　供應緊張推升煤價

　　內地的煤炭供應緊張，主要與今年煤炭去產能進展順利有關。截至7月底，內地煤炭已去產能1.28億噸，完成全年目標任務的85%。據了解，由於今年大多數地方政府對去產能均表現積極，主動採取限制了煤礦開工的措施，因此今年去產能的效果較往年非常明顯，包括內蒙、遼寧和江西等多個省份，至今已超額完成去產能的任務。

　　另一方面，個別地區由於環保及安全等原因，導致供求緊張關係加劇；其中，京津冀地區出臺冬季環保方案，擴大環保限產幅度，而內蒙在9月開始了新一輪安全排查，煤炭的生產受到影響，因而推升了煤炭價格。

　　中國神華上望20.38元

　　個股方面，投資者可留意中國神華(1088)，截至今年6月底，集團上半年錄得純利262.98億(人民幣，下同)，按年增長143%，每股盈利1.322元。今年8月份，集團的煤炭銷售量3820萬噸，按年增加11.4%，總售電量則達到247.5億千瓦時，增加14.4%；隨著煤炭價格持續高企，集團的業績有望持續造好。

　　此外，中國神華近日宣布將與中國國電合併重組為國家能源投資集團，預期煤電合併可減少無序競爭並發揮協同效應，利好股價未來表現。投資者可考慮於18.70元水平吸納，股價上望20.38元，若跌穿17.70元則宜先止蝕。

　　匯業證券營運總監歐業亨 (逢周四刊出)