中國10年期國債收益率一度升至三年多高點。隨后中國央行利用逆回購操作向銀行體系注資，使債券收益率略有回落。

　　 英國《金融時報》 吳佳柏 上海報道

　　中國債券收益率周二在三年高點附近企穩，此前中國央行向銀行體系注入資金，緩解了有關遏制公司債務的努力將引發大幅收緊的擔憂。

　　債券收益率在10月期間攀升，原因是投資者擔心又一輪監管收緊。此前中國銀行業監督管理委員會(CBRC)今年以來出臺了一系列宏觀審慎規則，以限制銀行借款；中國媒體稱其為“監管風暴”。

　　當局采取進一步措施的可能性上周再度浮現。在上周閉幕的中共十九大期間，中國人民銀行(PBoC)行長周小川警告了負債水平不斷上升的風險。

　　“自十九大開幕以來，金融監管一再被提及，市場已經接受了收緊預期。”中信證券(Citic Securities)在北京的首席固定收益分析師明明寫道，“但細節尚未出臺，預期不明朗，這加劇了市場悲觀情緒和波動。”

　　在這樣的背景下，全國銀行間同業拆借中心(National Interbank Funding Center)數據顯示，中國10年期國債收益率周一攀升至3.92%，這是三年多來最高水平。這一基準收益率周二回落至3.89%，此前中國央行利用逆回購操作向銀行體系注入3000億元人民幣（合450億美元），其中1000億元人民幣是通過63天期逆回購操作進行的。

　　此前中國央行周一利用這一工具注入500億元人民幣，標志著中國人民銀行首次利用超過28天期的逆回購操作。

　　中國外匯儲備

　　中國外匯儲備降至3萬億美元以下

　　因資本管制和人民幣走高抑制了資金外流，1月外儲降幅是7個月來最小的。但各方預計人民幣兌美元將重拾跌勢。

　　交易員們表示，較長的期限（將延續至12月下旬，屆時季節性因素傳統上導致現金供應緊張）將緩解有關中國央行有意制造一場現金緊張的擔憂。

　　中國股市周二也企穩，此前上證綜指(Shanghai Composite Index)周一出現11周來最大單日跌幅。

　　助推政策收緊預期的因素包括：中國出現通脹壓力跡象，而經濟增長似乎頗有后勁，與此同時美聯儲(Fed)更為鷹派的姿態引發全球利率上升。在中國，在煤炭和鋼鐵價格上漲的支撐下，10月消費者和生產者價格指數上漲都快于預期。

　　“我們預計通貨再膨脹趨勢將持續下去。再加上全球利率環境有所上升，這意味著國內利率也將走高。” 建銀國際(CCB International)在香港的宏觀研究主管崔歷寫道。

　　今年早些時候，銀監會采取嚴厲措施限制銀行利用短期借款，而中國央行收緊流動性，兩者結合引發一場債券拋售。

　　10年期國債收益率從1月的3%升至5月初的3.70%。銀監會隨后軟化姿態，發出信號表明將會更為漸進地落實新規。

　　銀監會主席郭樹清被認為是接替周小川的領先候選人，后者將在未來幾個月內退休。

　　譯者/何黎