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　　20日內地股市受到超級監管新規徵求意見稿公布的衝擊寬幅震盪，但尾盤主力強勢護盤，最終讓市場實現V型反轉。而當天盤面也說明，超級監管新規對內地股市的影響明顯被誇大了。

　　A股平靜被打破

　　今年以來在價值發現價值投資的主線引導下，內地股市實現了前所未有的超級穩健的運行態勢，上證綜指日波動幅度持續收斂，這也成為內地股市的新常態。而20日上證綜指盤中振幅明顯放大，振幅達到56個點，為下半年以來所少見。

　　從盤面看，超級主力護盤態度依然堅決，在上證綜指大跌40多個點或1%，空頭鋒芒指向上證綜指3300點關的時刻，銀行、煤炭等大藍籌板塊蜂起護盤，最終撬動兩市場超跌反彈。由此可見，在年末資金面緊繃的大環境下，主力仍然在挽留市場人氣，努力讓內地股市保持在上證綜指3400點線雙向波動的局面。

　　券商板塊仍續跌

　　券商板塊昨日延續弱勢，該板塊整體下跌，板塊內個股僅少數券商股勉強飄紅，這已是券商板塊自11月13日以來連續6個交易日下跌，區間累計跌幅近7%。

　　券商板塊的持續回軟和超級監管新政有一定的關係。國務院金融穩定發展委員會正式落地不到10天，就打響了「超級監管」的第一槍：醞釀一年多的資管行業「超級監管框架」正式浮出水面。29條指導意見中囊括了抑制多層巢狀和通道業務，打破剛性兌付，控制資管產品的杠杆水平等細則，其總體思路是按照資管產品的類型制定統一的監管標準，對同類資管業務做出一致性規定，實行公平的市場准入和監管，最大程度地消除套利空間，為資管業務健康發展創造良好的制度環境。

　　昨日早盤A股的大跌明顯是受到此消息衝擊，而受影響最厲害的當屬券商板塊。以往券商資管多是以固收為主，按新規券商需要迅速轉型，但這確實並非易事。新規中，券商的通道業務的制度紅利、多層巢狀的交易優勢將不復存在，資金池和大集合進入全面清理，券商資管年內的壓力不減。

　　影響明顯被誇大

　　但新規對市場的影響明顯被誇大，新規給出一年半的過渡期，因此新規短期內不會對市場有太大的擾動。而更長遠來看，新規對資管行業正本清源、指明方向，不論是對股市還是債市都將有更積極的作用。何況，目前市場行情有公募牌照的券商資管日子會過得更好。

　　所以，超級監管新規對市場的影響將逐漸被消化，A股尾盤的超跌反彈就釋放了這樣的信號。20日市場劇烈震盪，但兩市場成交額繼續萎縮，也說明市場並未出現明顯的恐慌。王長久