陳茂波(右)警告，在利率趨升，保護主義情緒揮之不去，地緣政治局勢隨時又緊張起來的背景下，環球投資市場前景仍是不無風險。左為中國人民銀行行長周小川。 資料圖片

　　【香港商報网訊】記者黃兆琦報道：今年本港經濟表現向好，股市和樓市大旺。不過，財政司司長陳茂波警告，在利率趨升、保護主義情緒揮之不去、地緣政治局勢隨時又緊張起來的背景下，環球投資市場前景仍是不無風險。他提醒投資者必須有憂患意識，不應因眼前的一時繁華而掉以輕心，加倍警惕有迹可尋的「灰犀牛」以及突然出現的「黑天鵝」。

　　本月19至22日，陳茂波聯同財經事務及庫務局局長劉怡翔、金融管理局總裁陳德霖、證券及期貨監察事務委員會主席唐家成，以及相關的政府部門人員，到北京進行年度訪問，拜會包括負責金融工作的中央部委，就彼此關心的議題交換意見，並介紹本港近況，包括今年經濟的最新預測和內部及外部風險，以及對來年的展望。昨日他在網誌中談論行程成果。

　　陳茂波強調，在訪問的交流討論中，大家都注意到雖然環球經濟勢頭良好，但暢旺的股巿、樓巿，在利率趨升、保護主義情緒揮之不去、地緣政治局勢隨時又緊張起來的背景下，仍是不無風險。

　　不應一時繁華而掉以輕心

　　「事實上，環球金融市場過去數十年經歷了多次危機，無論是香港、內地以至世界的主要經濟體，都非常重視防範金融市場的風險。大家都認為需要有憂患意識，不應因眼前的一時繁華而掉以輕心，無論是突然出現的『黑天鵝』，抑或是有可尋的『灰犀牛』，都應該加倍警惕。」陳茂波道。

　　本港資產價格今年來持續向上，根據差餉物業估價署數字，私人住宅售價指數今年頭9個月累積升約一成，面積400平方呎或以下的單位升幅更超過一成一。股市方面，恒生指數上周一度突破3萬點，升至10年以來的高位。港股今年來累積升幅約三成半。另外，根據港交所(388)數字，今年頭10個月平均每日成交金額833億元，較去年同期的671億元，上升兩成四，近日每日成交額更常超過1000億元。

　　陳茂波警告：「在一片樂觀的氣氛下，最怕各人警覺性降低、對各類風險掉以輕心，以致市場出現逆轉的情況時，未能理性應對，甚至出現恐慌，而導致加速、加大調整的幅度，除個人蒙受損失外，還對實體經濟以至金融穩定造成影響。」

　　資產價格不會單向地上升

　　他認為，今年下半年環球經濟前景明顯改善，加上環球資金充裕，是推高資產價格的重要因素之一。自2008年金融危機後，有1300億美元的資金流入本港，至今仍停留在本地的金融體系。儘管市場現時的樂觀氣氛或令不少投資者仍然看好資產價格，但中長線而言，資產價格不可能單向地只有上升而不會調整，其走勢亦將受到資金成本、亦即利率水平所左右。

　　為應對2008年的金融海嘯，一再量化寬鬆令美國聯儲局的資產負債表，由不足1萬億急增至超過4萬億美元。隨着美國經濟改善，貨幣政策逐步正常化，聯儲局自2015年底以來已加息4次，並在今年10月開始逐步縮減資產負債表。市場普遍認為下月聯儲局開會幾可肯定會加息，循序漸進加息的政策亦會持續。

　　儘管本港目前利率仍相對處於較低水平，但在聯繫匯率機制下，一旦美國開啟加息周期，本港的息率上升只是遲早的事，當市場對持續低息的預期被扭轉，本港樓巿及股巿將難免受到影響。

　　陳茂波語重心長地提醒投資者：「巿民希望投資獲利是人之常情，但做好風險管理同樣重要。故此請恕我在此不厭其煩地一再提醒大家要管理好風險、居安思危、量力而為、謹慎投資。」