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十年滄桑 藍籌論英雄

2017-11-28
来源:香港商报

  《十年》是一部香港製作的電影,2015年獲得香港電影最佳電影金像獎。《十年》是蘇東坡著名思念亡妻的詞:「十年生死兩茫茫,不思量,自難忘,千里孤魂無處話淒涼」。

  十年前2007年10月恒指創下歷史高位31958點,要再過十年,2017年11月恒指才重上30000點水平。十年港股從歷史高位回落,經歷2008年9月雷曼倒閉,引發金融海嘯,導致全球股災及經濟衰退。

  再經歷2011年及2012年的商品牛市,2015年的瘋牛市及跟隨而來的股災。2017年港股又再進入慢牛市,港股拾步上升。2017年恒指除了9月份跌了416點以外,11個月內有10個月上升。恒指最高升至30199點,比起年初的22000點,累升8199點,升幅達37%。

  平保成功重新定位 股價累升40%

  十年股市滄桑,有人歡喜有人愁。十年過去,40隻藍籌指數成分股中,有10隻已經換走,仍有30隻股2007年到今年,十年後仍然是指數成分股。當中僅10隻2017年股價比2007年上升,多達20隻股2017年股價比十年前的高價還要低。跑贏大市的10隻分別是長江基建(1038)、中銀香港(2388)、港鐵(066)、九倉(004)、電能(006)、煤氣(003) 、 平保(2318)、中電(002)、恒生銀行(011)、恒地(012)。這10隻跑贏大市的藍籌股中,有一半5隻是公用股,包括長江基建、港鐵、電能、煤氣及中電。

  其中,最獨特是平保,是唯一的國企股,其股價從今年10月開始上升。平保標榜自己不是單純金融保險股,而屬新經濟科技股中的金融股。平保成功重新定位,令到股價從9月底升40%。

  騰訊10年股價累升64倍

  十年跌幅最大藍籌股,包括中信集團、招商局(1044)、新世界(017)、交行(3328)、中移動(941)、中人壽(2628)、國泰航空(293)、控(005)、新地(016)及中行(3988)。十大跌幅當中6隻屬中資股。

  從以上十年藍籌滄桑回顧,得到的結論是,公用股是最好的長線投資。長建、港鐵、電能、煤氣、中電都能給股東30%以上的升幅,還未有計算股息的貢獻。中資金融股普遍表現令人失望,除了平保成功轉型外,其他都是負回報。

  管理層錯誤的決策,令到股東受到重創。中信的澳元衍生工具,國泰燃油對沖,都令到集團及股東損失慘重。新地及新世界管理層的失誤,也令到股東蒙受損失。至於股王騰訊(700),2007年仍未被納入藍籌指數,股價是6.8元,10年來股價升了64倍。同期瑞聲升了18倍,吉利升了30倍。

  智易東方證券行政總裁 藺常念

  (逢周二刊出)

[责任编辑:程向明]
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