今年以來輪流上升的強勢股終於出現調整，國企指數表現優於恒生指數的現象亦有所扭轉，國企指數昨天收巿下跌1.7%，而恒指則下調0.9%。以今年高位計算，前者較去年底上升一成，后者更漲升16%，因此，上述兩個指數昨天出現不同調整幅度絕對合理。

　　從昨天升跌的指數成分股來看，上升的恒指成分股全是落后股，尤其是本地藍籌股，而下跌的股份是近期升勢凌厲的內銀、內險、騰訊(700)及港交所(388)等，內銀、內險及券商股下跌亦是國指跌幅較大的主要原因。落后股反彈力度有限另一方面，近期港股在收巿后交易時段的股價，大多是高於正常交易時段的收巿價，令每天恒指及國指在「U」盤時段均再進帳數十點，而昨天最終收巿指數與正常交易時段并無明顯分別。筆者亦注意到在一些強勢與落后股，在U盤時段的表現有异，強勢股包括騰訊、港交所以及個別內房股，U盤成交價仍較正常時段為低，反映上述股份仍有調整壓力，而追落后的中國移動(941)、中國人壽(2628)、中國聯通(762)及長江基建(1038)等，U盤成交價亦較低，相信股價進一步反彈力度有限。

　　中資股升幅空間大

　　內地經濟較預期理想、企業盈利及資產質素改善，加上海外及內地資金入市，大市上升趨勢未變，而國企指數現水平仍較歷史高位低三成，未來中資股升幅有較大空間。筆者認為強勢股仍強勢，繼續是股價調整中的買入對象，但由於港股已累積不少升幅，大家應對大市短線調整有心理準備。落后股份間中有追落后，但股價上升持續力不足，尤其是欠缺基本面及政策支持的股份，一日未見成交配合上升，也不宜有太大期望。

　　鼎成證券投資策略總監熊麗萍

　　(筆者沒有持有上述股份逢周五刊出)