每年这个时候，上海的陆家嘴都将聚集国内众多金融监管高层、机构、学界的人士，举办一场公论改革发展的盛会。今天，第十届陆家嘴论坛拉开帷幕。
十年，对于陆家嘴论坛来说，它见证了中国经济从2008年国际金融危机一路走来的风风雨雨和勇往直前，也记录了众多在中国经济金融史上具有历史意义的事件和观点。根据此前披露的信息，本届论坛由上海市政府和中国人民银行、中国银保监会、中国证监会共同主办，规模为400余人，已经邀请到50多名演讲嘉宾出席发表自己的观点。那么，究竟都有哪些人将在两天的论坛里进行观点交锋?又有哪些话题是值得大家特别关注的呢?
今年的陆家嘴论坛是由中国人民银行行长易纲与上海市市长应勇担任共同轮值主席。今天上午，他们将首先致辞。在大会的公开演讲环节，第一部分的演讲名单里包括了上海市委书记李强，央行行长易纲，央行党委书记、银保监会主席郭树清以及证监会副主席方星海。这部分的演讲内容主要是关注监管层对于形势的最新观点和政策的动向。
而在论坛的第二个章节，也就是“经济全球化下的世界经济增长与金融治理体系建设”主题下，博鳌亚洲论坛副理事长、央行原行长周小川将做主旨演讲。这部分演讲嘉宾还包括了中国投资有限责任公司副董事长兼总经理屠光绍、中国银行董事长陈四清、2011年诺贝尔经济学奖获得者托马斯・萨金特等。
另外，央行副行长、国家外汇管理局局长潘功胜，全国政协经济委员会副主任杨伟民，国家金融与发展实验室理事长李扬等都将在今明两天的全体大会上发表演讲。在两个专场论坛上，中国国际经济交流中心副理事长戴相龙、北方新金融研究院院长蔡鄂生、中国-中东欧基金董事长姜建清等也将发表自己的观点。
关于论坛的议题，首先，今天上午的全体大会将聚焦中国金融发展。要实现高质量发展，富有效率的金融体系至关重要。当下中国正在经历金融深化的进程，未来金融改革的关键任务有哪些?金融如何更好地服务于实体经济并促进创新增长?针对这些问题，金融监管的高层们会一一进行解答。
同时，陆家嘴论坛十年，也正是国际金融危机发生以来的十年，世界经济逐步回到复苏轨道，但风险和不确定性依然存在。世界经济该如何实现新的持续性增长?全球金融治理体系需要怎样进一步完善?论坛将试图集中中外智慧，积极回应当前大家所关心的重大问题。
另外，“防范化解重大风险”是未来三年中国三大攻坚战之一。今天下午的论坛有专门的部分聚焦深化金融改革开放与防控金融风险。在金融科技、普惠金融与绿色金融的机遇和挑战等相关议题方面，论坛也会有深入的讨论。
以下为2018陆家嘴论坛议程：
易纲：央行正会同有关部门协商出台小微企业贷款政策
中国人民银行行长、论坛共同轮值主席易纲
“2018陆家嘴论坛”于6月14日-15日在上海举行。，中国人民银行行长、论坛共同轮值主席易纲出席并演讲。
以下为易纲演讲摘编：
易纲：今天我想用这点时间，谈一谈对小微企业融资问题的几点看法。
小微企业在经济发展中起着非常重要的作用，从国际上看，美国、德国、日本的中小企业对经济发展的贡献大约是50%左右，对就业的贡献是60%-70%左右。从我国的实践看，改革开放以来，尤其是最近，中小企业、小微企业的发展非常迅速。
我们有2000多万的小微企业法人，此外还有6000多万的个体工商户，这些小微企业占了市场主体的90%以上，贡献了全国80%的就业、70%左右的专利发明权、60%以上的GDP和50%以上的税收。由此可见小微企业非常重要。
我今天要谈的是从金融的角度支持小微企业发展，我想讲几个视角。
第一个视角，金融服务的结构要考虑覆盖小微企业生命周期的各个阶段。
小微企业在不同成长阶段的融资方式是不同的。一般说来，小微企业遵循从内源融资、股权融资到债权融资的顺序。在早期的时候，小微企业都是靠自己的钱或者是亲戚朋友的钱，从股权或者银行是很难贷到款的。
在逐步发展、初创，达到一定程度后，就会有一些VC、创投对它有兴趣，再发展到一定时间以后，有了信用记录，这时银行和发债等融资就成为可能。对不同的发展阶段，我们一定要有不同的金融服务，才能够适应小微企业的发展。
这些年来我国私募市场的发展非常快，去年私募基金达到了200多亿，是十年以前的70倍，可见最近这些年私募在支持小微企业发展、适应小微企业发展的初期阶段，已经起到了很大的作用。
第二个视角，从正规金融方面要给小微企业提供更多的融资，使得正规金融成为小微企业融资的主力军，同时民间融资也是小微企业融资的重要补充。
我国小微企业在正规金融和民间金融之间的比例大约是六 四开，六成是从正规金融来，四成是从民间金融来。在发达市场上的比例还更高一些，比如我国的台湾地区，在90年代，这个比例接近三七开。
在民间和正规金融之间，融资成本也是不一样的，现在我们金融机构给小微企业平均的贷款利率大约是6%左右，网络借贷的利率大约是13%，温州的民间借贷登记的利率大约在15%以上，小额贷款公司等机构的贷款在15%-20%这个区间。
大家可以看到，不同金融机构在服务小微企业的时候，小微企业付出的成本是不一样的。所以，我们要坚持正规金融主力军的同时，还要充分地肯定民间融资的重要性，民间融资也是一个重要的补充。如果大家看在正规金融服务的多一些，就会使得小微企业融资的加权平均成本可能会下降一些。这是我们的一个考量。
第三个视角，要坚持财务可持续，增强金融机构服务小微企业的内在动力。
这是一个非常重要的话题，就是我们怎么调动金融机构的积极性，使他们能够更积极主动地为小微企业贷款，为小微企业服务。这是一个商业行为，必须财务上可持续，它的贷款利率和今后的金融服务要能够在国家的支持下基本上覆盖成本，这个活动才能够可持续。所以，我们希望这是种可持续的商业模式。
美国中小企业的平均寿命为8年左右，日本的中小企业平均寿命为12年，我国的中小企业的平均寿命为3年左右。注册3年以后小微企业还正常经营的概率差不多在1/3，也就是说给小微企业贷款是有风险的。今年3月末，小微企业贷款的不良率是2.75%，比大中型企业高1.7个百分点。从这个情况看，怎么样能够服务小微企业，又能够覆盖这个风险，使得金融机构可以持续地为小微企业服务。
所以，我下面讲的思路就是“几家抬”的思路。什么是几家抬呢?首先是央行要支持，央行要从准备金，要从银行的再贷款、再贴现、利率，所有这些货币政策方面考虑商业银行和其它金融机构对小微企业的服务。同时，监管当局要有差别化的监管，要考虑到小微企业的风险，要充分地考虑风险溢价。同时财政要给小微企业的贷款一定的税收优惠，商业银行自身也要坚持自己从内部转移定价和内部的服务机制上为小微企业服务，这样我们全社会各个方面共同为小微企业服务，就能够做好“增加贷款、降低成本”的目的。
具体而言，有几个考虑。
我们说小微企业服务有这么广泛的内容，我今天讲的主要是聚焦单户授信在500万以下的贷款作为我们政策的聚焦点和发力点。为什么是500万以下?美国小企业局聚焦支持的点是100万美元以下的融资需求，我觉得500万人民币接近美国的100万美元，目前是我们政策聚焦的重点。
我们政策聚焦的对象是什么呢?单户授信500万以下的小微企业贷款，这是第一项。第二项，个体工商户经营贷款，也是500万授信以下。第三项是小微企业主的贷款。这三项合起来，在中国接近1000万户。我刚才说了我们有2000多万户的小微企业，我们有6000多万户的个体工商户，在这个群体中，我说的聚焦的贷款差不多有1000万户可以得到或者是小微企业贷款，或者是个体工商户贷款，或者是企业主贷款。我们要是聚焦这个群体，可以明显地改善中国小微企业服务的状况。
下面我讲几条具体的措施：
第一条，提高央行为小微企业的服务，从货币政策方面的考虑。去年年底我们对500万授信以下的小微企业的贷款进行了定向的降准，从今年年初开始实施，调动了大约4000亿资金为小微企业服务，是这样一个政策效果。同时我们还将大幅增加对小微企业再贷款的额度和再贴现的额度，我们将建立小微企业的台帐管理，商业银行为小微企业进行贷款，有了台帐，符合条件的商业银行可以获得较低资金成本的再贷款和再贴现的支持。
同时，商业银行支持了小微企业以后，这些贷款还可以作为抵押品，和中央银行做公开市场业务操作，比如说中期借贷便利等这些公开市场业务操作，用这个可以做抵押品，可以盘活商业银行贷款的流动性。 这是中央银行政策的考虑。
同时，我们也要强化商业银行内部的考核机制。商业银行为小微企业服务也不就是小微企业部，或者有的商业银行叫普惠金融部，我们觉得商业银行的公司部、零售部、信用卡部、结算部等等都要为小微企业服务。其实从结算的角度，从信用卡的角度，从其它的角度，都可以为小微企业提供综合的金融服务。商业银行内部的转移定价可以更优惠一些，有些大银行在内部转移定价上FTP，给小微企业贷款至少25个基本点的优惠，这是商业银行内部的一个转移定价，这样就使得商业银行的分支机构拿到一个比较好的资金成本，它更有积极性，在核算方面给小微企业服务、贷款。
同时，我们也和财政部一起协商将来对500万授信以下的小微企业贷款的税收采取更优惠的税收政策。这样我们就形成了一个“几家抬”的格局，央行从货币政策、准备金、定向降准、再贷款、再贴现、资金成本等方面支持商业银行的小微企业金融服务;监管方面是差异化的监管;商业银行内部FTP转移定价和调动商业银行内部各部为小微企业提供综合的服务;财政实行优惠的税收政策，这样就能够以“几家抬”这样的方式大大改进小微企业贷款的服务情况。
我要强调，小微企业自身也要积极地提高素质，要提高质量，要聚焦主业、规范经营、注重诚信，建立完善的财务制度，主动对接银行的信贷审批标准，各有关部门要加快完善守信联合机制和联合的对于失信的惩罚机制，导致逃非债和欺诈行为，小微企业自身也是强身健体、提高质量，形成全社会对小微企业服务的这样一个氛围。
目前人民银行会同有关部门正在协商出台一个对小微企业改善服务，以我说的“几家抬”的思路，来增加对小微企业贷款的综合政策，我希望媒体的朋友和社会各界都来关心这个政策的出台，监督各方面共同为小微企业服务好，这样为我国的就业、创新发展，将会有着重大的意义。
谢谢大家!
郭树清: 不必担忧金融业开放会冲击中国金融市场
6月14日消息，“2018陆家嘴论坛”于2018年6月14日至15日在上海举办，本次论坛主题为“迈入新时代的上海国际金融中心建设”，中国银行保险监督管理委员会党委书记、主席，中国人民银行党委书记郭树清发表主题演讲。
以下是郭树清的演讲全文实录：
李强书记、小川理事长、应勇市长、易纲行长，女士们、朋友们，大家上午好，很高兴时隔六年再次参加这个论坛。
上次我参加这个会议讲了什么我现在都忘了，但有一条我记得，我当时说上海搞这个国际金融中心还是很有条件的。为什么呢?因为上海勤勉敬业、诚信友善，这是金融发展的必要条件。没想到这个话传到北京，北京的同志不高兴了，这是什么意思?证监会的主席说上海搞国际金融中心，上海人勤勉敬业、诚信友善，北京人我们勤劳勇敢，我们也是热情好客，怎么搞金融中心呢?我当时举了一个例子，上海的出租车司机的服务态度好，而且也不带着你绕路，后来他们说我们北京的出租车司机也很好，这是一个小的故事。
党的十八大以来，习近平同志作为党的领袖，对金融工作发表了一系列的讲话，全面系统深刻地阐述了防范化解金融风险的问题。在我们党的历史上是前所未有的。在国际政治实践中也是极为罕见的。有商品生产和货币交换就有金融风险，无论是社会主义市场经济还是资本主义市场经济，都会发生不平衡、不协调，但是迄今为止多数国家仍然通过危机来强制调整，恢复经济金融平衡。只有在我们国家才能做到由中国共产党统一领导，各级政府主动作为，集中动员全社会力量，极早防范化解各类风险，防止形成系统性金融危机。总书记关于金融工作的理论和政策论述深刻把握了现阶段经济运行的内在规律，形成了防范化解金融风险的中国方略，最核心要义就是从中国国情出发，以自我革命的理念和方法，主动消除金融隐患，成功跨越重大关口，确保两个一百年奋斗目标顺利实现。
自我革命是中国特色社会主义事业发展的动力源(5.480, -0.02, -0.36%)泉，是处理新时代各种社会矛盾的基本方式，因而也是防范化解金融风险的根本途径。
我国现阶段的金融问题具有极大的特殊性，这种特殊性决定了我们面对的矛盾更为复杂，有些风险的形成有着深远的历史原因，必须以更积极的态度促使各类隐患，以经常的小症释放压力，避免出现严重的大症，总体上要有事先的而不是事后的、主动的而不是被动的、整体的而不是零散的方法去矫正各种偏离，提早恢复经济金融平衡。
以习近平新时代中国特色社会主义思想为指导，在党中央的直接领导和指挥下，我们展开了防范化解金融风险的一系列战役，在工作实践中有以下几个方面的体会，我想和大家共享。
一是底线思维防患未然。 要把可能的风险和挑战想的更深入一些，从最坏处着眼，做最充分的准备，朝最好的方向努力，争取最好的结果。中国自古就有治未病的医学思想，防范化解金融风险也需要树立预防为主的意识，做到早发现、早预警、早处置，努力把风险消灭在萌芽状态和早期阶段。
今年来针对房地产贷款、地方政府债务和互联网金融等系统性风险隐患较大的领域，我们设定了审慎监管指标，开展压力测试，加强清理规范，及早介入干预，有效遏制了风险的累积。
第二点是稳定大局，逐步加严。 防范化解金融风险既是攻坚战，也是持久战，治理金融内部层层嵌套、层层循环，必须充分考虑机构和市场的承受能力，在化解类形态业务当中我们没有全线出击、四面作战，而是合理安排过渡期，先有机构自查再有管理部门检查，有计划、分步骤、渐次达成目标。在整治同业业务的时候，我们也是重点整治同业投资和同业理财，而对同业存放和同业存单调整得就比较小。直到去年底今年初表外业务处理我们才开始启动委托贷款和信托贷款，同样也没有采取一刀切和急刹车的办法。
三是统筹监督，突出重点。 防范化解金融风险必须善于抓住主要矛盾，在推动去杠杆的过程中，金融管理部门坚持以结构性去杠杆为基本思路，优先推动国有企业和地方政府降低杠杆率。去年以来人民银行发挥了很好的牵头作用，协调各个机构、监管部门共同行动，针对交叉金融野蛮生长、影子银行急剧膨胀等突出问题，我们及时开展市场乱象的综合整治，有力遏制了银行业和保险业资金脱实向虚的势头，一年多来银行业贷款增长了12%以上，总资产规模少扩张了20多万亿元。在发展方式转变和存保费收入下降的情况下，保险业的保障功能不断增强，今年前4个月人身险中从保障类产品占比上升了2.9个百分点。
四是区别对待分类施策。 根据不同领域、不同市场的金融风险情况采取差异化、个性化的办法，工作实践中对不法分子控制和金融集团等恶性肿瘤毫不手软，实施外科手术。对情况复杂，牵扯面广的案例，则采取了虚缓调理的办法，通过慢刹车逐步缓释。我们特别感谢上海市的支持和配合，上海各种非法集资金融诈骗的活动不少，但据说主要是外地人，不是上海人，没有核实，相当一部分是从江苏来的，也有少量是从山东来。监管沙河子等概念，我们采取类似监管沙房子的框架，可能需要逐步调整优化。
五是抓住时机攻艰克难。 应对金融风险挑战必然面对代价、经历痛苦，我们必须勇于直面痛苦，敢于碰硬、善于碰硬，敢于出击、主动出手。去年我们利用当前拨备比较充足的有利条款，做贷款分类，真实反映信用风险，目前逾期90天的贷款，最高的时候不良贷款的比例是120%比100%，现在总体上降到100%。同时我们鼓励银行加大核销力度，2017年以来到现在为止处置不良贷款1.9万亿元，有的观察家将这些行动解读为银行的负面信息，恐怕不太合理，银行积极主动消化风险隐患。
六是标本兼治依法规范。 防范化解金融风险是系统性工程，必须采取强有力的治标措施，一要力争在最短的时间内把市场上的歪风邪气压制下去，但是从根本上建立有效的市场金融体系，需要注意补短板。2017年银行业重点推进了70多项补短板项目，大多数是在周行长支持下我们做成的，其中完成48项，今年又提出了40项。保险业去年以来修订出台规范性文件60多项。
七是归功本源，服务实体。 总书记说为实体经济服务是金融的天职也是防范金融风险的根本举措。金融系统的坚持以服务供给侧结构性改革为主线，全国成立了1.68万个债券委员会，积极推动企业的财务重组和破产重组，同时努力降低融资成本。今年和去年我们都一样，大幅度降低了银行贷款成本，我们还在继续努力。
目前小微企业贷款覆盖率是17.3%，申贷获得了59.1%，但是解决小微企业融资难、融资贵还需要做出新的努力。
八是深化改革、扩大开放。 总书记指出回顾改革开放以来我国金融业发展历程，解决影响和制约金融发展的难题，必须深化改革。在利率、汇率市场化不断深入的条件下，我们积极推动完善公司治理结构，强化股权管理，优化机构布局，健全市场体系，持续提升我国金融机构的核心竞争力。有的同志对金融业对外开放心存顾虑，认为开放金融服务业可能冲击中国的金融市场，引进外资股东可能威胁国家的金融安全。这种担忧是多余的，到目前为止外资银行占中国银行业市场的份额只有1.3%，保险业也不过是6%左右，事实上没有改革开放就没有中国的商业银行、证券公司、保险公司等金融机构，更无法想象有很多的中国金融企业排名进入全球银行业和保险业的先烈。
第九，党的领导和群众路线。 防范化解金融风险必须坚持党中央的集中统一领导，确保金融改革发展正确方向，并服从服务于人民群众的根本利益。十九大报告强调要把党的群众路线贯彻到治国理论的全部过程中，人民群众既是金融监管的保护对象，更是防范化解金融风险的重要参与者和依靠力量，在实际工作中我们注重发动群众，让群众在防范化解金融风险的过程中实现自我教育，提升自身免疫，同时也成为金融治乱象的生力军。在打击非法集资过程中，努力通过多种方式让人民群众认识到高收益意味着高风险，收益率超过6%就要打问号，超过8%就很危险。10%以上就要准备损失全部本金。一旦发现承诺高回报理财产品就要相互提醒、积极举报，让旁氏骗局无措遁形。我们也清醒地认识到还存在着不少问题，一个是自我革命本身意味着许多固有的困难、特有的困难，刮骨疗伤、壮士断碗、知易行难。二是道德风险，相当多的金融机构仍然存在着伪大户的情结，各种隐性担保和刚性兑付没有真正打破。市场硬约束和软约束的问题仍然比较突出，特别是市场化法治化破产机制远未形成。三是一些地方部门银行和企业缺乏应有的紧迫感和危机意识，对去产能、去杠杆心存侥幸，对不良资产处置和僵尸企业除清等待观望、犹豫不决。四是平衡各方利益，面临很多制约，难度越来越大。
在防范化解金融风险的征程上需要着力解决一些领域的滞后问题，加强薄弱环节，尤其应该考虑的有几个方面：
一是加快企业结构调整。 目前供给侧结构性改革正处于胶着状态，必须求同存异，寻找最大公约数，建立健全企业、银行、政府方责任共担和损失分担机制。
二是妥善处理企业债务违约问题。 市场经济下出现债务违约十分正常，最近债务违约的问题，企业债、信用债的违约问题似乎比较突出，但是比较起来看我们违约的金额和信用债总量比只有0.43%，非常低，低于许多国家的水平。对于长期亏损，失去清偿能力的企业应当坚决退出，对于暂时经营困难的企业相关各方要加强沟通协商，采取积极措施共同努力，帮助其度过难关。
三是要大力推进信用建设。 金融机构要带头讲诚信，真实反映资产状况，各类企业都要依法披露自身信息，特别是对债权人更要及时全面准确地通报经营情况。
四是努力解决违法成本过低的问题。 无论是金融企业还是非金融企业都要认识到做假帐就是违法犯罪，所有投融资活动都要在阳光下进行。令人遗撼的是现在还存在着大量媒体网络虚假广告，误导信息宣传，欺骗性的投资咨询和理财顾问，这些已经成为影响社会稳定和谐的公害。究其原因，说到底还是处罚太轻，不足以形成震慑。这种局面必须改变。
五是合理把握金融创新与风险防范的平衡。 金融创新有利于满足金融消费者多层次个性化的金融需求。有很多好处，但是对于不当创新、过度创新等行为，监管部门要加强监督检查，及时发现制止。对于假创新、伪创新现象更要及早揭露、及时处罚。
六是加强机构投资者队伍建设，持续培育价值投资、长期投资理念，强化金融机构的专业化分析研究能力，努力促进一流水平投资银行的形成。 资管新规和即将发布的银行理财业务监管办法，有利于投资队伍壮大，有利于投资资金优化配置，有利于直接投资提高比重，有利于整个金融体系开正门、堵旁门，加速走向透明化、规范化、法制化。中国多层次资本市场发展一定具有广阔的前景。
女士们，先生们、朋友们，我们坚信只要我们牢固树立四个意识，不断增强四个自信，坚持以习近平新时代中国特色社会主义经济思想为指导，认真践行防范化解金融风险的方略，坚持以人民为中心，勇于自我革命，就一定能够打赢防范化解金融风险工件战，成功跨越重大关口，谢谢!
周小川谈金融风险:不要太乐观 我们还有很多未尽事项
博鳌亚洲论坛副理事长、十二届全国政协副主席、中国人民银行原行长周小川
“第十届陆家嘴论坛(2018)”6月14日在上海举行，主题为：迈入新时代的上海国际金融中心建设，博鳌亚洲论坛副理事长、十二届全国政协副主席、中国人民银行原行长周小川出席并演讲。
其表示2008年全球金融危机以后，全球经济进入了比较全面的复苏的阶段，全球金融治理取得了很大的成绩。
“但是我们也不要太乐观，”周小川告诫，我们还要认识到还有很多未尽事项，“我们需要抓住有利的时机，有利的时机比较容易解决这些问题。”
他认为，有利的时机也往往比较容易麻痹，对这些东西可能会有所遗忘，“还是要抓紧完成，以便我们确实做到不发生下一轮全球金融危机，或者说不发生那么严重。”周小川表示，在中国我们应该是有这种紧迫感的，习近平主席专门强调三大攻坚战，其中第一大攻坚战就是打好克服金融风险的攻坚战。
2008年金融危机以来，尽管很漫长，远远落后于2008年当时人们的预期，但经济终于有所复苏。周小川称，现在回忆起来，仍旧还有很多事情并没有真正做完、做好。
过去十年，为了解决金融危机做了大量应对工作：
一，采取经济复苏的政策，克服经济危机的负面影响，包括经济刺激计划，同时2009年通过G20的舞台，出台了强劲可持续平衡增长的框架。
二，在危机过程中要通过IMF筹集新的资源。筹集这个资源，为了防止金融危机的蔓延，为了防止流动性急剧短缺的现象，也为了防止金融危机发源于发达国家，但是有可能对发展中国家造成不是有益的损害，特别是资本外流、贸易融资短缺等等。因此，进行了两轮的融资，一个是2009年，一个是2012年，这两轮融资都是数千亿美元。同时伴随着IMF的作用，也要进行IMF治理的改革，也就是说现在国际金融治理的问题，进行了配额的改革。与此同时在国际金融治理构架上，由G20成立了金融稳定论坛，同时大力支持BIS(国际清算银行)，通过巴塞尔进程向G20领导汇报，修改金融的主要规则，其中最显著的就是“巴塞尔3”。
三，宏观审慎。通过这次危机推出了宏观审慎，中国也在各个重要的政府文件中都强调了宏观审慎的政策框架。在宏观审慎的政策框架里，强调了资本缓冲的作用，强调了逆周期调节，同时也通过这些新的规则的要求，不同程度上出台了压力测试，通过压力测试，使得一些资本薄弱的金融机构要加快在资本市场融资，通过新的融资强健自己的资本基础。
四，加强监管。强调加强监管，当然这个监管首先是先针对大而不能倒，在国际上防止大而不能倒的机构上产生过大充值，先后认定了全球系统重要性金融机构，特别是系统重要性银行，2014年G20会议上提出全球系统性重要银行的总损失吸收能力。此外，类似的方法也推广到对保险机构的监管。
中国现在工、农、中、建都是全球系统性重要银行，平安保险是全球系统重要性保险机构。在加强监管中一个重要的内容是最终讨论形成了“巴塞尔3”的规则，其中包括了对资本的要求，对稳定融资的比例，对于杠杆率，对于流动性的要求。
此外应该提到对市场规则进行了大幅的改进，首先是对影子银行进行了讨论，使得影子银行大量回归。另外，对衍生品交易进行了规范，一个很重要的内容就是对于各种金融市场交易要式行CCP，也就是中央对手方制度。
五，国际货币体系和资本流动问题受到了重视。在这个进程中，2016年中国的人民币也被纳入SDR。在整个经济复苏的过程中，通过国际的金融舞台大力推进了贸易融资、开发性融资、普惠金融、绿色金融和气候变化融资，这些方面在不同程度上都取得了进展。
六，宏观调控，为了适应危机的情况做出了很多改进和创新的探索，特别是通过量化宽松，解决利率零下跌的问题。同时也尝试过像前瞻性指引等等调节的措施。
但周小川表示，我们在认识所取得的成绩和改进的基础上，实际上还有很多未尽事项。和2008年对应对全球金融危机所提出的一些想法、政策和所要建立的机制来比，还是有相当的差距。
他指出了三种情况：一个是有些政策和机制还是存在争议的，大家的认识出现一些变化。还有一个，有些想要出台的政策和机制，经济复苏如果没有实现，有一些新的措施的出台，就有可能给复苏带来负面影响，就会造成一些犹豫不决。或者是在时间选择上适当拖后，拖着拖着发现都过了十年了，还有一些措施还没有出来。
还有哪些需要做?这些做法对于国际金融治理体系的改进、以及防范下一轮全球金融危机是有重要作用。“如果不做的话，真是没有把握下一回危机会不会再来。”
一是本次金融危机里，人们认为一个重要的因素是金融市场体系中过多的顺周期因素或者是说正反馈机制，这些正反馈机制容易使这个系统大起大落。这个问题总的来讲就是通过宏观审慎政策框架来引入负反馈的机制，来减少顺周期性。但周小川表示，这个做法做的并不是太有效，还不是太彻底，经济体系中仍旧有非常强的顺周期特征、正反馈特征，所以并没有根本解决。
一个是评级机制具有明显的顺周期性。
第二，大家都试图解决但是没有解决的是大而不能倒的问题。
第三，危机的早期大家共同的认识都是有些衍生产品发展得非常过度，当然不是所有的衍生产品，还有不少衍生产品都是有用的，但有一些产品，像CDO、CDO平方、CDO立方，这些产品可能过多地脱离实体经济，变成金融市场玩家的炒作工具，最后可能产生巨大的风险。
周小川指出，这句话隐含的意思是，金融市场的交易要更多地为实体经济服务，但为实体经济服务这个口号并不是喊得很响，中国最突出。中国从2008年年底提出这个问题，到2010年中央经济工作会议就正式写入“金融要为实体经济服务”，同时也为这个观点考察金融市场和金融产品。就全球来讲，这个方面走得还不够远、不够充分。以至于最近又出现了纯粹炒作性的数字类的、加密类的一些产品，跟实体经济没什么关系，但是也仍旧还可以继续炒热。所以，这方面也还没有做得很充分。
第四，本轮经济危机中暴露的一个问题是它可能对新兴市场造成一些不利的冲击，这些冲击很大程度上可能是由于资本流动所造成的。
周小川指出，其中的原因也跟储备货币是美元，一旦主要经济体发生危机以后，这种国际货币体系会使得资本流动发生异常。这个问题尽管大家很重视，而且思想观念都进行了更新，IMF、BIS、FFSB都组织了多轮讨论，有了新的认识，但是最近我们又看到实际上问题还可能继续出现，也就是最近大家看到阿根廷、土耳其甚至还可能有其它国家，在当前的形势下再次出现资本流动的异常。
第五个问题，全球金融危机的爆发，从一开始就和国民储蓄率这个问题密切联系起来。
最近一轮贸易战过程中，大家都关心贸易平衡、贸易赤字，周小川分析，美国的贸易赤字不光是贸易问题，不光是生产能力问题、生产布局问题，还有涉及到储蓄率的问题，但是现有的美方主要的谈判对手都不承认，说我不认为这事跟储蓄率有任何关系。“说实在的，对于危机和不平衡问题的认识，这些讨论还不够彻底，认识也不够彻底。”
第六个问题，危机发生的时候，大家都认为危机是和财政政策有关系，是和财政不健康有关系，特别是从2008年发展到2010年初就出现了欧洲主权债务危机。欧洲主权债务危机，当时受到冲击的主要是希腊，但其它还有几个国家也受到不小的冲击。为了解决财政问题，2010年G20多伦多会议上，专门强调了财政整固计划，一定要财政整固，否则危机还可能发生。但是也可能是因为复苏太慢的原因，财政整固一直进展非常慢，甚至有的地方就放弃了。
现在危机过去十年了，各个国家公共财政债务余额占GDP比重，数字都不乐观，所以财政整固问题并没有彻底解决。
此外，由于财政政策的空间问题，所以过度的货币政策运用得比较多，也有不少场合，在国际金融治理场合和专家的讨论中说对货币政策可能依赖过度了。因为依赖过度，大家对量化宽松、低利率环境时间长了都形成习惯了，今后也是面临着挑战。
最后一条，金融危机发生之后最大的头疼的事就是救助问题，美联储、美国财政部出台了一些救助措施，争议很大，当时出台也很不容易。欧洲特别是英国救助了RBS和洛伊德银行，后来也还有一些救助的动作，救助的过程中涉及到跨境处置问题，机构出了问题，跨境处置怎么办?
周小川认为，这些问题虽然说有一定的共识，但是没有得到完全的解决，下一次出危机的时候还会面临这样的问题。
周小川:我们认识不够彻底 中美贸易摩擦跟储蓄率有关
最近一轮贸易摩擦过程中，大家都关心贸易平衡、贸易赤字。但周小川分析，美国的贸易赤字不光是贸易问题，不光是生产能力问题、生产布局问题，还有涉及到储蓄率的问题，而全球金融危机的爆发，从一开始就和国民储蓄率密切联系起来。
但是现有的美方主要的谈判对手都不承认，说我不认为这事跟储蓄率有任何关系。
周小川对此表示，我们对于危机和不平衡问题的认识，这些讨论还不够彻底，认识也不够彻底。
方星海:若全球企业都到上海融资 谁制裁谁就不好说了
证监会副主席方星海
“2018陆家嘴论坛”于6月14日-15日在上海举行。证监会副主席方星海出席并演讲。
方星海表示，上海国际金融中心建设与我国金融对外开放紧密相连，金融业的持续扩大开放将为上海国际金融中心建设注入源源不断的动力。
他认为，当前国际金融市场呈现出山雨欲来风满楼的景象，国际投资者投资配置向人民币资产倾斜的趋势非常明显，部分解释了为什么最近不少新兴市场国家汇率大跌而人民币汇率却很坚挺。
“中国之稳定与世界之变局形成鲜明对照，我认为现在是加快上海国际金融中心建设，在上海形成外商云集局面的大好时机。从国际竞争格局看，也要加快上海国际金融中心的建设。我们设想一下，如果全球的企业都到上海来融资，今后谁制裁谁都很难说了”，方星海表示。
以下为演讲摘编：
方星海：尊敬的李强书记、小川理事长、易纲行长、树清主席、应勇市长，各位来宾、大家上午好!
很高兴参加今年十周年的陆家嘴论坛。十年前我就是那个在门口焦急的迎接各位来宾的人。
首先，我谨代表中国证监会对陆家嘴论坛成立十周年表示热烈祝贺。十年来陆家嘴论坛已经发展成为在国内外具有广泛影响力的高层次金融交流平台，对我国金融改革开放和上海国际金融中心建设起到了重要的推动作用。不仅是上海市的一张亮丽名片，也是中国金融走向世界舞台的一张亮丽名片。
上海国际金融中心建设是国家战略，如何理解?我认为应该不是上海要建一个国际金融中心，而是中国要建一个国际金融中心，放在上海建。
本次论坛主题是“迈入新时代的上海国际金融中心建设”。进入新时代，陆家嘴论坛必将承载更大的使命，在新的历史起点上再出发。借此机会我想围绕加快中国资本市场改革开放，更好服务高质量发展和加快上海国际金融中心建设，谈一点认识，请大家批评指正。
党的十九大宣布中国特色社会主义进入新时代，我国经济进入高质量发展的新阶段，高质量发展与以往的高速度增长有许多本质的不同。通常在高速度增长阶段，以能源、交通、电信为代表的基础设施投资和以普通住宅、家用电器为代表的日常生活类投资是拉动经济增长的强大引擎。
这些投资领域的共同特点，一是市场需求比较稳定;二是生产技术比较稳定，许多技术几十年都可以使用。在这个阶段贷款，特别是中长期贷款是支持这些领域投资的最适当金融产品。
进入高质量发展阶段后，人民群众的需求大幅度地多样化了，需求的变化频率显著提高，投资面临的市场销售风险因而大大增加了。从供给角度看，能够满足不断变化的需求的生产技术必定是创新型的，它们本身能否成功，也存在很大的不确定性。所以，这个阶段更能评估和吸收分担投资风险的资本市场就成为了投融资更恰当的场所。所以，我们深刻认识到在新时代、新阶段资本市场承载着促进我国经济高质量发展的一份重任。
中国证监会认真学习贯彻习近平新时代中国特色社会主义思想和党的十九大精神，认真落实党中央国务院关于上海国际金融中心和科技创新示范中心建设的国家战略部署，加快推进新一轮资本市场改革开放，不断提高资本市场服务科技创新的能力。
去年下半年以来，证监会党委开展了广泛深入的调研论证，我们深刻感受到必须坚持问题导向，加紧改革那些与促进实体经济增长不相适应的体制机制，努力增强发行上市制度的包容性和适应性，加大对新技术、新产业的支持力度。
在国务院的统一部署和各有关部委的全面协同支持下，我们按照国务院办公厅转发的《关于开展创新企业境内发行股票或存托凭证试点若干意见》的要求，已陆续发布了试点创新企业股票或存托凭证发行交易上市监管信息披露以及科技创新咨询委员会等配套制度规则，正式启动了试点工作。
推出存托凭证这一新的证券品种是我国资本市场一项具有重要意义的创新，扩大开放是推动资本市场长期健康发展的必由之路。根据党中央国务院关于金融业对外开放的总体部署，证监会加大了资本市场开放的力度，以开放促改革、促发展，努力形成资本市场全面开放新格局。我们不断完善沪深港通规则制度，扩大标的股票范围和每日额度。沪深港通业务规模持续稳定增长，目前累计成交金额已达10万亿元。
认真听取国际机构投资者对QFII、RQFII政策的改进意见，与有关部门协同工作，进一步便利国际投资者利用QFII和RQFII开展跨境投资。我们很高兴看到前天人民银行和外管局大幅度地更改了目前QFII和RQFII的规则，我昨天跟一些国际机构投资者谈到这个事的时候，他们都非常振奋，非常欢迎这个改革。
“沪伦通”大的制度安排已经就绪，操作层面的准备工作正在紧锣密鼓地推进，有望于年内正式推出。从5月31号开始，A股顺利纳入MSCI指数，进一步顺应了国际投资者的投资需求。从纳入到6月11号为止，沪港通和深港通的日均净流入达到36.1亿元，比今年前5个月的日均净流入提高了167%。
证监会会同有关部门及沪深交易所已经着手研究相关新的制度与工具安排，以便尽快将目前的A股纳入MSCI的因子从5%提高到15%左右，这其中就包括了股票收盘价格产生机制，规范停复牌制度，以及创造条件允许境外机构投资者交易股指期货等。
总之，我们要按照合格投资者和成熟市场的高标准需求，改革资本市场的制度安排，这样才能体现以开放促改革、促发展的道理，才能提高我国资本市场的质量和国际竞争力。
推动证券行业放开股比限制，相关政策已经落地，目前已有3家外资证券机构向证监会提交了申请材料。这其中有两家的总部就会放在上海。还有不少外资机构正在积极接洽。
今年以来期货市场对外开放迈出实质性步伐，原油、铁矿石期货顺利引入境外交易者，交易量和持仓量稳步提升。上海原油期货上市还不到3个月，但交易量和持仓量均已超过迪拜原油期货，稳步迈入世界前三的行列。我开玩笑说，我们一不小心就成了前三，充分体现出中国和中国资本市场的力量。我们还将推动更多商品期货和金融期货，引入境外交易者，更好服务国际大宗商品贸易产业升级调整和实体企业及金融企业的风险管理需求。
我们将顺应经济全球化时代发展的潮流，积极推进证券交易所和期货机构走出去，由上海证券交易所、中国金融期货交易所、德意志交易所联合成立总部在法兰克福的中欧证券交易所，目前正在积极筹备股票发行，也就是中国企业在中欧国际交易所发行股票。
中金所、上交所、深交所联合入股，我方成为第一大股东的巴基斯坦证券交易所已成功上市，目前运营良好。上交所已完成对阿斯塔娜金融中心的入股，已经与孟加拉国、达卡证券交易所签署了股权收购协议。证监会积极支持交易所行业机构加强与一带一路沿线相关交易所开展包括股权、产品、技术等多种形式的合作，分布推动一带一路交易所联合会在上海成立。不断深化沿线国家交易所之间的战略互信。
上海国际金融中心建设与我国金融对外开放紧密相连，金融业的持续扩大开放将为上海国际金融中心建设注入源源不断的动力。当前国际金融市场呈现出山雨欲来风满楼的景象，国际投资者投资配置向人民币资产倾斜的趋势非常明显，部分解释了为什么最近不少新兴市场国家汇率大跌而人民币汇率却很坚挺。中国之稳定与世界之变局形成鲜明对照，我认为现在是加快上海国际金融中心建设，在上海形成外商云集局面的大好时机。从国际竞争格局看，也要加快上海国际金融中心的建设。我们设想一下，如果全球的企业都到上海来融资，今后谁制裁谁都很难说了。
习近平主席在刚刚结束的上合组织青岛峰会上指出，尽管单边主义、贸易保护主义逆全球化思潮不断有新的表现，但地球村的现实决定了各国利益日益交融，命运与共，合作共赢是大势所趋。单边主义和贸易保护主义之所以不能长久，是因为各国经济日益交融的格局不可逆转，世界经济多极化的趋势不可逆转。
不为浮云遮望眼，只缘身在最高层，证监会将按照习近平主席在亚洲博鳌论坛上提出的宜早不宜迟、宜快不宜慢的要求，扩大资本市场对外开放，加强与世界各国资本市场的合作交流，主动顺应经济全球化的大趋势，让我们一起努力，共同推动新时代中国资本市场改革开放，推动上海国际金融中心建设迈上新台阶。
谢谢大家!
