央行周二进行800亿元7天逆回购操作，当日有1700亿元逆回购到期，净回笼900亿元。

　　央行周一未进行公开市场操作，因临近月末财政支出力度加大，银行体系流动性总量处于较高水平。当日有100亿元逆回购到期，净回笼100亿元。受定向降准消息影响，市场资金面较为宽松，资金利率涨跌互现。

　　本周是6月最后一周，半年末时点资金面表现仍是市场关注重点，但6月以来资金面整体较为平稳，加上央行定向降准进一步改善流动性预期，目前市场对跨季资金面的担忧明显减轻。

　　不少机构认为，本周逆回购到期规模较大，但考虑到财政支出和未来降准的潜在影响，央行可能不会完全对冲到期的逆回购，季末资金面虽难免有波动，但在月末财政的支持下，跨季应无大碍。

　　Wind统计数据显示，本周央行公开市场将有6700亿元逆回购到期，其中周一至周五分别到期100亿、1700亿、2100亿、1800亿、1000亿；无正回购和MLF到期。另外，周一有500亿元国库现金定存到期。

　　上周日（6月24日）央行宣布定向降准，释放7000亿元流动性。央行称，为进一步推进市场化法治化“债转股”，加大对小微企业的支持力度，从2018年7月5日起，下调国有大型商业银行、股份制商业银行、邮政储蓄银行、城市商业银行、非县域农村商业银行、外资银行人民币存款准备金率0.5个百分点。

　　央行有关负责人表示，此次定向降准是落实6月20日国务院常务会议的有关部署。此次定向降准有利于稳步推进结构性去杠杆，有利于加大对小微企业等薄弱环节的支持力度，属于定向调控和精准调控。人民银行将继续实施好稳健中性的货币政策，为高质量发展和供给侧结构性改革营造适宜的货币金融环境。

　　多家机构认为年内仍将有1-2次降准。中信证券固收首席分析师明明表示降准仍将持续，一是中国法定准备金在世界范围内仍处相对高位，应尽快降下来，二是下半年资金缺口仍然存在，应该持续供应流动性，预计下半年仍有可能降准50-100BP。华泰宏观称，降准之后很可能还有降准，7000亿略超市场预期（4000亿）。申万宏源表示，政策如期加码，年内仍有降准空间。

　　不过，证券时报刊文称，定向降准不改去杠杆方向。与今年前两轮定向降准所释放的资金主要用途有所不同，本次降准的重点支持对象是“债转股”。新释放的7000亿流动性中，5000亿被要求用于支持“债转股”。相关部门要做好监测，让资金之“水”流到该流的地方，既实现结构性去杠杆，又能加大对经济薄弱领域的支持。