昨日上證綜指逼近2015年6月15日股災以來的最低點，深證成指創出2014年12月以來的新低，而創業板指數更是倒退回4年前的水平。但是，由於市場主力護盤堅定，內地股市總體上仍然保持着相對穩定的態勢，成交額萎縮到2500億元以下，顯示市場並未出現恐慌情緒。

　　主力護盤日趨堅定

　　A股2015年6月15日開啟股災模式，7個多月時間，上證綜指最大跌幅就達到2540個點或49%，而深證成指最大跌幅超過55%，創業板指數期間最大跌幅接近60%。而本輪熊市，從1月29日算起，到目前也是7個多月時間，上證綜指最大跌幅只有934個點或26%。首輪熊市內地股市反覆出現千股跌停的局面，但本輪熊市兩市場總體上表現溫和，大盤呈現出明顯的抵抗式下跌，再也沒有出現大面積跌停的情況。

　　而從盤面看，內地股市本輪熊市主力護盤趨於積極，7月3日上證50指數率先觸底後拒絕進一步下跌，反覆護盤。9月10日深證成指跌幅接近2%，創業板指數跌幅超過2.4%，而上證50指數跌幅只有0.99%，使得上證綜指日跌幅僅有1.21%。

　　到目前，深證成指已經倒退到2014年12月的水平，創業板指數已經倒退到2014年8月15日的水平，而上證50指數到目前為止，與2016年2月29日的股災最低點仍然有超過27%的升幅，顯示護盤動能仍然很強。

　　穩定股市不會放鬆

　　9月7日，國務院金融穩定發展委員會召開第三次會議，對內地股市的評價是「平穩運行」。這樣的會議精神釋放信號，一個是主力護盤會更加積極主動，因為保持資本市場平穩運行是目前的重要任務。二是資本市場改革會積極推進。總體來看，股票市場的穩定是重要的工作內容，一系列穩定市場的有效舉措也會加大力度，資本市場的改革措施也會持續推進，隨?回購新政的出台，上市公司的回購行動大量開展將徹底逆轉對市場的負面影響。

　　養老金、保險資金、社保基金、外資等長期資金陸續入市，中國股市的主力護盤動能還會逐漸增強，市場的核心優質資產會被越來越多有實力者爭搶，優質資產重新步入慢牛的軌道可以期待，進而中國股市的穩定也是可以期待的。

　　目前困擾內地股市的核心問題是市場資金面持續緊繃，縮量會制約大盤的跌幅，但也會制約大盤未來的反彈動能。成交額縮量集中反映了內地股市信心嚴重低迷，內地股市目前最缺的不是資金，而是信心。所以，如何調動投資者入市積極性，提振市場信心，將成為有關方面穩定股市的關鍵所在。

　　從目前態勢看，上證綜指股災以來的大底部2638點在經受多次威脅後，很有可能被空頭打穿，但是，這依然不會引發市場的恐慌。因為如果扣除上證50指數護盤因素，上證綜指的2638點關其實早就跌穿了。所以，市場不會因為2638點的得失而出現大的改變。

        王長久