9月11日是一個特殊的日子，在這一天，A股整個交易日和一個「低」字幹上了：滬指收盤點數及成交額均創下兩年多新低，深證成指、中小板指、創業板指也於當日盤中創下3年來新低紀錄。

　　A股今年1月29日以來熊氣瀰漫，現在市場已經出現救市的呼聲，但與以往熊市不同的是，現在各方對國家隊救市就不再抱有比較高的期望了。

　　2015年6月15日開始的熊市，到2016年2月29日達到高峰，滬指在最低點2638點停止了熊途，兩市場在國家隊護盤下，走出接近兩年的慢牛行情。但是，今年1月29日開始的本輪熊市，卻是在國家隊等主力持續無力護盤下逐步惡化。今年1月24日，國家隊影響最明顯的上證50指數率先見頂，從1月24日的最高點3202點到7月3日的2331點，最大跌幅達到871個點或27.2%。

　　而上證50指數護盤明顯日漸體力不支，這主要是因為國家隊護盤的影響力已經大不如前。國家隊主要是指在2015年市場動盪期間以支持市場為目的而創建的金融機構(例如中央匯金投資公司)，或是在市場崩盤前就已存在，並在動盪時期積極參與A股市場活動的金融機構(如中國證券金融公司)。目前，中國國家隊的總資產市值為1.5萬億元，佔A股市場自由流通量的5.8%，佔A股市值的2.9%。截止2018年上半年，共有22隻國家隊基金。現在看，這個比例對於市場的影響真的是很有限了。

　　市場格局出現明顯變化

　　經過持續半年多的熊市，A股市場格局正出現明顯變化。據統計，2007年9月底，公募基金持股市值為3萬億元，佔A股流通市值比例高達40%，對市場走勢具有明顯的話語權。而一年過去了，公募基金持股市值佔比已經降低到個位數。這和國家隊佔比保持同樣的遞減趨勢，影響力已經大不如前。

　　目前持股市值前三名的是外資、保險資金、公募基金。目前外資持有A股流通市值已佔全部A股流通市值約6%，接近險資6.7%的持股比例，距離公募基金8.4%的持股比例也進一步拉近。而國家隊持股市值佔A股市場自由流通量的5.8%，佔A股市值的2.9%，只能算得上是第四大主力了。所以說，國家隊現在對市場影響越來越小了，指望國家隊護盤越來越難以奏效。

　　另外，國務院金融委會議給目前股市的走勢定性仍然是運行平穩，這符合市場實際，因為儘管今年出現三波震驚世界的股災之後的第四波股災，但是總體上跌勢仍然溫和，沒有出現千股跌停那樣的恐慌局面，也沒有出現熔斷時候那樣的大盤接近跌停的情況，新股發行沒有中斷，市場內也沒有出現明顯的恐慌。所以，類似2015年6月15日到2016年2月29日那樣國家隊高調進場護盤的情況不會出現。現在A股總體上運行平穩，跌而不亂，還沒到國家隊大動干戈的時候。王長久