子木

　　特朗普宣布從9月24日開始對中國2000億美元商品徵收10%關稅，中方隨即宣布了反制措施。中美貿易戰不斷升級，國際上開始擔心中國會在開放金融市場方面變得更加謹慎。但是，從國務院總理李克強到央行行長易綱，再到中國證監會有關領導近日接連發聲，強調貿易戰不會擾亂中國開放金融市場的承諾。

　　以更大力度擴大開放

　　中美之間貿易戰持續升級，外企開始擔心中國在開放市場方面變得更加謹慎。甚至有傳聞說中方在向銀行、證券、保險、資產管理等行業的外國公司發放牌照方面出現了明顯的拖延。

　　在中美貿易摩擦升級、市場情緒普遍比較擔憂的時刻，國務院總理李克強9月19日明確表示，中國政府對於全球化、貿易自由化、投資便利化有堅定的信心。總理強調，「2018年是中國改革開放40周年，在新的國際環境與新技術革命的驅動下，中國將深化改革創新，布局未來，推動經濟高質量發展;同時堅定支持全球化，繼續擴大開放，與各方一道維護開放、包容的經濟體系。」

　　李克強強調，「對在中國註冊的中外企業都一視同仁」，絕不能成為空話，也絕不能出現漏洞。要通過簡政放權、公正監管等政策讓外資在中國的市場上平等競爭。

　　中國央行行長易綱9月16日在公開場合也明確表示，貿易戰不會擾亂中國開放金融市場的承諾。

　　對外開放是2018年資本市場改革的主要方向，無論國務院層面頂層設計還是銀行、證監系統內部會議，對外開放都被屢次提及。易綱說，不管中美之間的貿易戰如何發展，中國都致力於向外國企業開放其金融服務市場。中國金融市場開放的路線圖和時間表已經很清楚了，接下來的就是執行，央行將實施已經達成一致的開放金融服務市場的計劃。

　　中國證監會副主席方星海19日再次表示，對中國推進金融業及資本市場對外開放充滿信心，他特別指出「滬倫通」有望年內推出。

　　這並非近期證監會高層首次提到資本市場對外開放加速，在8月26日證監會主席助理張慎峰出席某活動時，也專門提到證監會要加快擴大資本市場對外開放，包括進一步優化滬深港通交易機制，抓緊推進滬倫通各項準備工作，爭取年內推出。積極支持A股納入富時羅素國際指數，修訂QFII、RQFII制度規則等。

　　開放金融市場承諾不變

　　中國已經公布的開放金融市場的計劃包括外國投資者現在可以持有中國券商、期貨和基金管理公司的多數股份(最多51%)，中國許諾將在3年內完全取消上述3個行業的持股上限。

　　今年資本市場各項對外開放政策落地的速度會非常快。四季度資本市場對外開放的重要核心內容是加速外資配置國內資本市場的比重，其中推動滬倫通年內開通，推進A股納入富時羅素指數都在這一層含義中。

　　即將進入第四季度，上述的數項工作都將在2018年的最後三個月中加速推進，爭取年內落地。其中在近期，富時羅素公司將就是否將A股納入其主要指數以及納入比例作出最終決定。另外，在9月初證監會發布了《上海證券交易所與倫敦證券交易所市場互聯互通存託憑證業務監管規定(試行)》徵求意見稿之後，上交所、登記結算公司等機構也在緊鑼密鼓地抓緊制訂滬倫通具體的細則，並且有望在近期發布。

　　在外匯市場上，中國堅持通過市場機制來讓市場決定人民幣匯率的走勢。近期，人民幣匯率持續走低，有人懷疑這是中國為了增強出口競爭力而有意為之。對此，李克強明確表示，這是不符合實際的，是沒有根據的，「單向貶值對中國弊多利少」。「中國決不會走靠貶值人民幣去刺激出口的路。那樣的話，我們賺的是薄利小錢，甚至破壞了我們自身的生態環境。」李克強表示，中國不僅不會搞競爭性貶值，還要為匯率穩定創造條件，會繼續堅持市場化的匯改方向。他指出，中國經濟基本面保持穩健，而且國際收支平衡，外匯儲備充裕，人民幣完全有能力在合理均衡的水準上保持基本穩定。

　　金融開放仍在路上

　　中國要建設的是深層次、全球化的金融市場，要成為世界資本市場強國。而中國有關方面也承認，要達成這樣的目標，仍然有很長的路要走，而且中國的對外開放計劃還有缺口需要填補，這就必須持續加大對外開放。

　　在中美之間貿易戰持續升級的大背景下，持續推進金融開放，實施開放市場的政策，有助於在一定程度上抵銷貿易戰所帶來的影響。而加快開放有利於內地資本市場穩定。

　　如A股很快就將被納入富時羅素指數，預計初始權重為5%，後續將增至32%，根據目前該指數約1.5萬億美元的規模，長期來看理論上有望給A股帶來5000億美元以上增量資金。而滬倫通方面，假設上證180成分股全部在倫交所實現GDR的發行，5年總體融資規模為8900億左右，年均融資規模為1780億左右。因為此次滬倫通設置了DR和基礎證券的轉換，也就是說融資的金額將在很大程度上可以轉換至境內市場。兩項制度在今年內落地也將為A股市場貢獻不小的新增資金，這也將進一步提升中國市場在外資投資者資產配置中的比重。此外，還有允許外國人為在內地上市的股票開設交易賬戶等。