美國總統特朗普對2000億美元的中國進口產品徵收10％的關稅，中國對600億美元的美國商品徵收10%或5%關稅，美元指數因貿易緊張局勢跌至2個多月低位；與此同時，美國與加拿大仍就新的北美自由貿易協定談判未有結果，美匯整固後仍有力再上，市場預期本周美國聯儲局加息，10年期國債息率躍升至3.09％，接近4個月高位，這對美元走勢帶來支持，預計美元下行空間有限，息差因素仍然存在。

　　歐元反彈至近兩個月高位，歐元區經濟有回穩像，以及歐洲央行做足管理預期，提升了歐洲央行開始收緊貨幣政策的可能性。歐元區第二季度勞動成本同比增長2.2％，是5年半以來最強勁的增長率。歐洲央行管理委員會成員表示，鑑於歐元區經濟增長，沒有理由繼續擴大刺激計劃。日本央行行長黑田東彥表示，在通脹達到2％目標前，日本央行不會放棄寬鬆政策，日圓跌至兩個月新低。

　　倫敦銅不宜高追

　　12月黃金價格在近1年半低位盤整，由於聯儲局加息即支持美元，黃金價格正面臨下行壓力。美國8月份生產物價指數(PPI)意外按月跌0.1%，是8個月以來首次下跌，影響黃金走低，基金連續七周減持黃金ETF的頭寸，持倉跌至1年低位。12月黃金期貨上周五突然出現大手沽盤，1分鐘內急跌超過10美元，短時間內沽出10000手合約，繼續留意交易所未平倉合約變化，是新沽盤、平倉盤還是肥手指(意思是交易員手指太肥大，在落盤按電腦鍵盤之時，不小心碰其他字母鍵，導致交易出錯) 。

　　銅價從15個月低位回升至3星期高位，倫敦金屬交易所(LME)銅庫存下降至7個多月低位，供應緊張刺激空頭回補，中國內地1至8月銅進口同比增長15％至334萬噸，美中貿易緊張局勢可能阻礙經濟增長並減少對基本金屬的需求。倫敦銅反彈至6300美元已有點超買不宜再追。

　　中國對美國天然氣徵收10％關稅，低於上個月提出的25％，紐約商品交易所天然氣期貨上升至4星期以來高位，供暖季節即將來臨，美國天然氣庫存比5年平均水平低17.7％，美國在48個州的天然氣產量下降至1個月低位77.082億立方英尺，美國東海岸天然氣需求暫時受到颶風影響，每周庫存報告天然氣庫存仍然非常緊張，天然氣近日已蠢蠢欲動，有機會向上突破。

　　新城晉峰金融集團國際業務總監 文錦輝

　　(逢周三刊出)