2018年內地股市的大頂部在年初就探明了，1月29日上證綜指最高點3587點無疑就是今年的大頂。2018年的大底部在年末也浮出水面，10月19日上證綜指創出2449點的年內最低點，2449點一開始被界定為政策底，而今逐漸成為公認的市場底，至少2018年很難再見到2449點了。

　　內外部環境明顯變化

　　年初習慣性的探底行情，遇上了中美貿易戰而變得異常漫長和嚴酷，隨?中美貿易戰反覆升級，上證綜指從最高點3587點到最低點2449點，用了8個月零20天，而幅度達到1138個點或31.73%。

　　而今，中美貿易戰或有轉機，持續升級的貿易戰在11月初似乎出現轉機。兩國領導人通電話，釋放緩和訊號，而據彭博報道，特朗普透露希望在11月底於阿根廷舉行的G20峰會上與中國就貿易問題達成協議，並已經要求美國主要官員開始起草可能的條款。儘管最終結果還難以預料，但是終歸讓人們看到中美貿易戰可能緩和的希望。

　　這個消息傳出後，2日的離岸人民幣一度突破6.90關口，而股市更出現明顯升勢，上證綜指收盤報2670點，大漲2.70%。

　　迎來難得政策大環境

　　國慶節後，A股曾出現10個交易日左右的下跌，滬指於10月19日創下4年來的新低2449.2點，兩市成交額萎縮至2000億元左右，股權質押風險隨之持續暴露。在此背景下，國務院副總理劉鶴及人行、銀保監會、中證監負責人先後就股市、民企等熱點話題作出回應，向市場傳遞信心。中央政治局會議提到資本市場改革與近期國務院金穩委、一行兩會針對資本市場的表態相吻合，近期監管層公開發布的政策呈現出統籌安排、多策共舉的特點，意味著資本市場改革已經成為了國家層面統一行動的綜合工程。這也意味?10月19日上證綜指2449點不僅僅是政策底，而且注定成為市場底。

　　市場轉勢特徵趨明顯

　　2日內地股市盤面出現諸多轉勢特徵，一是兩市場成交額超過了10月22日井噴時的4220億元，達到4513億元。雖然量能增加還不是非常明顯，但是能超越井噴日，顯示市場做多的持續性明顯增強;二是上證綜指有效站上2016年年初的熔斷大底部2638點，市場頹勢得到明顯扭轉;三是外資湧入洶湧，2日北上資金淨流入近180億創歷史新高，其中滬股通流入113.22億，深股通流入65.79億。長線資金大舉進場，為後續行情展開提供可持續的動能;四是管理層減少對交易過程的不必要幹預的表態，會激活短線資金炒作的熱情，市場將出現明顯的賺錢效應，吸引場外資金持續流入，內地股市成交額會持續放大。2日漲幅最大的是深圳股市，創業板指數漲幅接近5%說明，市場炒作環境趨於寬鬆，炒風蔓延，會不會出現一管就死一放就亂的新情況，也值得關注。

　　文 | 王長久