2018年只剩下23個交易日，人民幣兌換美元匯率能不能在年內守住7整數關口，答案將很快揭曉。而從近期匯價走勢看，美元明顯進入小幅波動階段，這意味着人民幣年底面臨的壓力有所減緩，年內守7將是大概率的事情。

　　人民幣反覆企穩

　　今年下半年以來，人民幣兌換美元匯率在岸和離岸價兩次逼近7整數關口，中間價最低跌穿6.96關。而人行通過在離岸市場發行200億元央票，兩次保7成功，使得人民幣兌換美元匯率中間價穩定在6.93附近。

　　近期全球市場波動加劇，在避險情緒驅動下，美元指數也開始窄幅波動，而人民幣更是略顯強勢。美元短期仍有強勢基礎，但美國政策不確定性在增加，年內上漲空間有限。美聯儲近期釋放的訊息是，2019年美聯儲很有可能會放緩加息的腳步。如果美聯儲明年放緩加息腳步，這勢必會有利於人民幣匯率的總體穩定。

　　臨近年末，多方面因素不支持人幣匯率單獨、大幅度貶值，因此人民幣大概率對美元將反覆企穩，而對一籃子貨幣更將保持穩定。從短期利差來看，去年底至今年一季度「匯率超調修復+多頭踩踏」造成的升值方向超調已得到基本修復，境內私人部門的外匯存貸款基本持穩，人民幣多頭已有初步累積。

　　業內主流觀點認為，目前看人民幣匯率更多還將根據基本面相對變化，以及有基本面影響的資產相對回報率而變化，一定階段可能受預期影響產生超調，大幅快速貶值可能性有限。

　　年內保7仍有硬仗

　　目前，貨幣政策保持穩健中性，並未出現明顯轉向，不會對匯率造成額外壓力。但是，12月將是一個重要的觀察期，保7成敗關鍵就在今年最後一個月。

　　一是美聯儲12月可能繼續加息，勢必會帶動美元匯價強勢。二是本周末中美元首在G20峰會期間的會晤能不能達成一定的協議，減緩目前劍拔弩張的貿易戰，格外值得關注。如果中美貿易戰緊張氣氛不能減緩，則人民幣匯率還將繼續承壓。

　　人行已經多次表態，將致力維護人民幣匯率的總體穩定，如果7整數關口再次受到威脅，相信人行不會坐視不管，人行穩定匯率的工具箱裏可選擇的空間還是比較大的。7整數關口是市場重要的政策底，是一個重要的信心關口，綜合各方面因素，人民幣至少在2018年內保7成功將是大概率的事情。

　　王長久