首页 > > 49

中國幣策仍將保持穩定

2019-05-10
来源:香港商报

  4月份CPI漲幅創6個月新高,達到2.5%,與去年9月和10月的次高點持平。這顯示內地重新出現通脹的苗頭,CPI漲幅與人民幣基準利率的差距重新拉大,這也會考驗內地貨幣政策的定力。

  去年4月,中國CPI的漲幅為1.8%,用了半年時間才擴大到2.5%。而今年CPI升勢相當凌厲,從2月的1.5%躥升到3月的2.3%,再到4月的2.5%,似乎意猶未盡。

  本輪CPI增幅反彈還有繼續走高的慣性,數據顯示,豬價已提前進入上行周期,如果豬肉價格超預期上漲,勢必將引發通脹快速上升,繼續拉動CPI上漲。整個二季度通脹可能進一步上行,未來「豬油共振」情形仍是通脹上行的最大風險因素。

  中國目前的一年期基準利率是1.5%,而4月CPI增幅達到2.5%,之間有一個百分點的落差。如果這樣的態勢繼續,內地通脹壓力將繼續增強。但是,即使重新出現通脹抬頭的勢頭,內地也沒有出現加息的預期,因為各方的共識,是中國目前保持貨幣政策的穩定至關重要。

  仍然會以靜制動

  內地重新出現通脹苗頭,但是,政府還不會通過貨幣政策調整來應對。

  首先,內地CPI具有一定的自我修復功能,去年9月、10月創出2.5%的高點之後,CPI就在沒有明顯政策調控的情況下逐級回落。所以,本輪CPI增幅雖回到2.5%,但仍然需要繼續觀察,只要不出現過度的表現,就沒有必要進行政策干預。

  第二,內地今年的重要工作是穩增長,儘管第一季度GDP增幅達到6.4%,與去年第四季度持平,表現出經濟企穩的信號,但是這樣的局面還比較脆弱,還需要細心呵護。而在這樣的大背景下貿然動用貨幣政策來應對,容易影響經濟穩增長的大局。

  第三,去年全球性的加息潮愈演愈烈的時刻,人行都保持出明顯的定力,保持利率的總體穩定。而今,美聯儲已經叫停了加息周期,甚至出現降息的預期,在這樣的大環境中,中國更有理由保持貨幣政策的總體穩定。

  對通脹的容忍度會提高

  近期公布的一系列經濟數據顯示,中國正處在穩增長的關鍵期。。

  喜憂參半的數據說明,內地必須保持貨幣政策的定力,必須提高對通脹苗頭的容忍度。只要不出現大的狀況,貨幣政策就要保持連續性。總體上看,目前人行對貨幣政策的態度逐漸呈現中性,既不會出現明顯的寬鬆,也不會出現明顯的收緊,而是將繼續保持總體穩定。王長久

[责任编辑:肖靜文]
网友评论
相关新闻