【香港商報网訊】記者姚一鶴報道：建銀國際以「正道滄桑」為題發表下半年港股投資展望報告，認為現時中美貿易戰的持久戰格局已經確立，港股全年走勢將呈「M形」，指數料游走24000至30000點區間，美國經濟下行風險加劇，回調壓力加大，從而拖累港股表現。

　　港股下行空間有限

　　建銀國際證券研究部董事總經理及首席策略師趙文利表示，今年中國應對外部壓力的準備相對充分，港股估值回落至10.5倍，下行空間有限。若本月底中美重啟談判，3000億美元中國進口商品的關稅將暫緩加徵，加上7至10月重大事件窗口密集，內地政策穩定預期強烈。本月底至7月初港股有望出現一波反彈，但難以再創年內新高。

　　他指出，美國經濟下行風險加劇，明年經濟衰退的風險顯著上升，下半年企業盈利下修難以避免，處於歷史高位的美股也將面臨愈來愈大的回調壓力，從而拖累港股第四季的表現，預期港股全年總體將呈現M形走勢，恒生指數的波動區間介乎24000至30000點之間；國企指數的波動區間介乎9500至11500點之間。

　　看好內需主導行業

　　展望未來一年，內地經濟將以刺激消費為主，故他較為看好內需主導行業，例如汽車、家電、信息技術及旅行概念股等，同時，隨着全球經濟波動，投資者可多選各項傳統風險管理工具，如國債及大企業的債券，降低組合風險。

　　至於中美貿易戰方面，他認為中國外匯儲備充足，可應對外部壓力，預測內地經濟已走過上半年經濟低位並開始回溫，全年GDP料維持6.3%左右增長。美國經濟尚未見復蘇，政策方面搖擺較大，經濟發展將取決於2020年美國總統選舉結果。