距離2020年只有不足20個交易日，以往投資者已「歲晚收爐」，結算一下今年的表現。可是今年有點特別，因我們仍須迎接本年度最後一個超級星期天，才能得知今年的成績。

　　12月12日是英國國會大選，結果足以左右明年1月31日英國能否順利脫歐，甚至部分投資者已作部署，毋須等到明年。12日的大選已變成脫歐的第二次公投，因如保守黨勝出，即英國國民已兩次確定脫歐的意願，其他政黨已無力再阻撓，餘下時間通過早前歐盟同意的協議機會更高。相反，如工黨勝出，即國民有意留歐或至少對現方案不滿，明年硬脫歐的風險再成為焦點。參考英國博彩公司和當地報章的調查顯示，保守黨的支持度已高見45%至48%，而工黨只有30%，雖然仍有約10%游離票，但保守黨的勝算已非常高。可是參考過去首相選舉和脫歐的調查與最後現實出現很大的落差，所以投資者今天都只是小注流入英鎊。

　　美聯儲或加大流動性

　　12月12日是本年美國聯儲局最後一次議息，參考利率期貨指數預料聯儲局主席鮑威爾將宣布維持利率不變，亦回應了早前「保險性減息」的承諾。然而，兩周前美國總統特朗普與他會面後言談甚歡，不像上一次般破口大罵，市場已預測未來聯儲局將更順應特朗普的要求，加大流動性。當然，這只屬臆測，但以近日美國10年期國債孳息率的走勢，在1.70%以上徘徊，而非如上半年般低見1.35%水平，間接地令資金留在風險資產(如股市)流竄，形成今天美股多次「屢跌不下」的走勢。當然，就算聯儲局不減息，投資者亦須注意量寬/購債計劃的規模，會否如市場預期般加碼。如是，參考海嘯時環球放水的結果，料對債市有刺激作用。

　　12月15日是中美貿易談判的關鍵日子，因當日如未能達成共識，美方將再提升15%關稅，即所有中國內地入口的貨品都有關稅，令中美簽訂第一輪協議的機會更低。中方多次強調，不單是今年9月和12月提升的部分，而是須要取消所有關稅後才會簽訂協議，加上特朗普簽署香港人權與民主法案，觸碰到中方的紅線，令談判進入了膠。雖然筆者仍心存樂觀地預期中美兩方都需要一個協議來支持經濟，但特朗普「日日新鮮」的言論令近日環球股市大幅波動，投資者切勿「跟車太貼」。

　　共勉之。

　　星展銀行(香港)高級投資策略師 李振豪