阿里巴巴(9988)來港作第二上市，對弱勢中的香港市場無疑打了一支強心針。阿里首日上市的市值已超越騰訊(700)逾8000億元，市值達到4.012萬億元，成為港股最高市值股份。事實上，近年內地多隻新經濟股份來港上市，已形成一股新勢力，撐起港股的成交。

　　香港商報記者 鍾穎琳

　　新經濟股對激活港股IPO市場可謂功不可沒。阿里在港上市集資逾1000億元，成為今年全球名列前茅的集資額新股，讓港交所(388)蟬聯全球最大集資額交易所寶座。新經濟股也掀起市民認購新股的熱潮，如騰訊旗下的閱文(772)2017年11月上市，就獲逾40萬人認購，並創下凍資逾5200億元的歷來次高紀錄。阿里上市亦吸引逾20萬市民認購，是閱文上市以來最多，凍結資金亦近1000億元，是今年凍資最多的新股。

　　溫天納：資金流入新經濟好股

　　博大資本國際行政總裁溫天納表示，阿里巴巴作為全球一個龍頭科技股，到香港上市，補充了騰訊以外的一個對比標準，但資金都流入阿里巴巴，對其他新經濟股不一定是好事，大部分新經濟股的業績能否兌現都是一個問題，但相信資金流入港股市場後，部分會流入好的新經濟股份當中。

　　阿里上市首日便佔大市成交額10.5%，是港股第一大成交股份。騰訊同日市值為3.2萬億元，成交額99.06億元，佔大市成交額7.4%，是第二大成交股份。但是不是所有新經濟股表現都如此出類拔萃?

　　熊麗萍：選股須考慮基本面

　　駿達資產管理投資策略總監熊麗萍接受本報訪問時表示，雖然近期新經濟股造好，但新經濟股的發展及股價走向始終要看行業，一部分新經濟股像美團點評(3690)的餐飲配送業務正在勢頭上，帶動股價，但像歌禮製藥(1672)則還在投資階段。另一部分像兩年前上市非常火爆的眾安在?(6060)和閱文，這些公司業務逐漸有了成效，股價個別發展，但由於上市時太火爆，與上市時股價仍有一定差距。現時的新經濟股，除非市場特別好，不然都是考慮公司的基本面為上。

　　還記得小米(1810)董事長兼首席執行官雷軍曾在上市當天說「要讓在上市首日買入小米公司股票的投資人賺一倍」的承諾嗎?小米年初至今挫逾15%，跑輸大市。

　　大和維持小米跑贏大市評級

　　不過，大和認為，小米季績與市場預期一致，手機業務可在平均售價及海外出貨量上升的利好下，有望回復增長，小米網上服務收入亦有機會見底。綜合多個因素，料小米股價再跌空間不大，維持「跑贏大市」評級，惟目標價由13元下調至10元。

　　有市場意見認為，智能手機的增長高峰期已過，應以互聯網公司來評估小米的價值。市場分析稱，本港的資金本來就不充裕，加上全球經濟也受壓於貿易戰格局，令高風險、高回報的新經濟股股價下滑，資金大舉流向高息股。另一方面，同股不同權股份並未進入「滬深港通」範圍，內地資金無法到港參與投資小米，也對股價產生壓力。

　　美團股價今年累升逾1.3倍

　　當然亦有表現很突出的美團點評。年初至今，美團股價已升逾130%。集團上月發布了第三季度業績報告，營收達275億元(人民幣，下同)，較去年同期增長44.1%;經調整後的淨利潤達到了19.42億元，大幅超過市場預期3.94億元，而去年這時的美團還虧損24.7億元。漂亮的成績立馬反映到了資本市場上。美團點評當日早盤暴漲超12%，股價突破103元(港元，下同)，市值暴增600億元，總市值接近6000億元。

　　野村將美團點評的目標價由107元升至120元，維持「買入」評級。按非通用會計準則計算，美團期內盈利達19億元人民幣，大幅高於市場預期，三大主要業務交易金額增長穩健，當中外賣業務變現率按年下跌5個基點，主要因為公司推出措施減少部分商戶的固定平台費用，而廣告收入方面增長快速，總體而言外賣業務的變現率有望維持全年穩定。

　　摩根士丹利指，美團加快了銷量增長，凸顯其核心業務的穩健勢頭;又藉提高市場份額及營運效率，即使面對不利的季節性因素，仍使餐飲外賣業務的經調整後EBIT利潤率在第三季有增長，連同其他業務表現，維持「增持」評級，目標價105元。