【香港商報網訊】甫踏入2020年，避險資產如黃金、日圓及美債等備受資金追捧。其中，金價於周三升穿每盎司1600美元，創近7年來新高。專家認為，美國和伊朗都不想地區緊張局勢升級，主導金價的主要因素是對沖美元貶值，年底前金價可望挑戰每盎司1800美元。

　　香港商報記者 林德芬

2019年金價全年升約18.9%，跑贏恒指。

　　數據顯示，2019年黃金價格屢創新高，紐約期金在2019年最後一個交易日報1524.75美元，上漲0.6%，全年金價累升約18.9%，為自2010年以來最勁全年升幅，表現遠較恒指全年升9%「標青」。

　　伊朗向美國報復，日前襲擊美軍駐伊拉克基地，市場憂慮美伊衝突或隨時演變成戰爭，地緣政治危機湧現，資金紛紛轉投避險資產。其中，黃金價格周三突破每盎司1600美元，為2013年以來首次。

　　不過，隨後美國總統特朗普指無意動用軍事力量對付伊朗，中東局勢暫時緩和，令金價連續兩天回落，紐約2月期金昨日收市跌5.9美元或0.4%，每盎司報1554.30美元。

　　首季宜1500美元以下入市

　　艾德證券期貨投資策略總監文錦輝接受本報訪問時表示，金價首季目標價為每盎司1600美元，現時更已升穿此水平，建議投資者勿高追，宜待金價回落近每盎司1500美元可考慮買入。

　　文錦輝指出，事實上2019年上半年金價已升了一波，之後回落下來，主要是美元強勁，但去到2019年年尾金價再度抽升，相信因環球央行的貨幣政策偏向寬鬆，令大部分資產都上升。他續指，當市場看到美聯儲繼續實行寬鬆貨幣政策，美元供應增加令美元向下調整，投資者自然會增加投資在避險資產上，不少投資者早於去年12月已開始買入黃金作對沖，令金價於去年聖誕節抽升至每盎司1500美元。

　　「美國因短期息挾高存款準備金息率，美國聯儲局每個月都在市場買入票據來壓低息口，雖然美聯儲揚言非QE(量寬)，但局方2019年9月開始買入票據，10月後連債券都買入，其實就是QE。」文錦輝說。

　　投資者需求保持強勁

　　綜觀各大行對金價2020年的預測，普遍在每盎司1600美元水平，但金價近日已升穿每盎司1600美元，各大行紛紛需要調整對金價的預測。

　　世界黃金協會(WGC)稱，地緣政治緊張局勢加劇以及美聯儲10年來首次降息，市場不確定性加劇。隨投資者興趣增加，全球央行需求有助於增加去年黃金的看漲走勢。展望未來，該會預計今年的投資者需求將保持強勁。

　　渣打香港財富管理投資策略主管梁振輝表示，美國總統特朗普言論暗示短期不會開戰，令相關避險資產價格出現整固，但隨全球不明朗因素增加，避險情緒升溫，金價將有支持，預計今年會在每盎司1600美元以上徘徊。

　　短期金價難大升

　　不過，文錦輝認為，就今年首季來看，當金價升到每盎司1570美元時，已經升得過多。他指出，一般而言，地緣政治影響金價不應超過3日，如果超過3日，那將會是一個長期的影響。他坦言，如果伊朗直接封鎖霍爾木茲海峽，石油將出不了波斯灣，環球油價就會上升，國際能源供應也會趨緊張。由於開採金礦需要能源，當能源供應緊張時，開採黃金成本上升，油價上升也會推高金價。

　　文錦輝又表示，經過今次美伊衝突後，金價應該會回吐，因股市始終仍然處於高位，資金不會大規模轉投金市。相反，美元走勢才是左右金價的重要因素。油價持續高企，通脹重臨時，通脹一旦高過2%時，配合低失業率的情況下，料美聯儲會按本子辦事，以加息遏通脹，美國一旦加息，美元又轉強，金價則會應聲回落。

　　恒生銀行首席市場策略員溫灼培表示，單就美伊衝突這一個因素來分析，金價會否再挑戰高位要視乎伊朗將如何回應美國的行動。如果伊朗封鎖霍爾木茲海峽，難以估計金價會升上哪個高位，但相信比現水平更要高。但他認為，伊朗封鎖海峽機會低，因這影響不到美國，目前美國已是全球最大石油產國。

　　料年底前走強

　　不過，長遠而言，文錦輝認為年底前金價有機會見每盎司1800美元。他解釋，預期美國今年會一路實行寬鬆的貨幣政策，美元供應持續上升，美元將會走弱，加上國際局勢仍然未見明朗，投資者或需要買入其他資產對沖美元貶值，因此預期黃金將出現強勢。

　　(系列報道之四)

　　【小锦囊】投資初哥可留意黃金ETF

　　想投資黃金，投資初哥又不想買入實物黃金，想揀個更貼金價、又毋須擔心存放問題的黃金產品，那就是黃金ETF(交易所買賣基金)。

　　黃金ETF主要追蹤黃金價格的表現，透過買賣黃金ETF，投資者可以非實物黃金交收方式參與黃金市場，可謂簡單及符合成本效益的黃金投資工具，目前本港有3隻掛牌的黃金交易所買賣基金(ETF)，分別為恒生人幣金ETF(83168)、SPDR金ETF(2840)及價值黃金(3801)。

　　事實上，世界黃金協會(WGC)最新數據顯示，全球黃金相關ETF持有的黃金增加13.8噸，價值達到4.86億美元。黃金ETF的增加正值金價在去年12月上漲4%，突破了1500美元的關鍵阻力位。

　　2019年整體來看，全球黃金相關ETF持有的黃金共增加了400噸，在四季度達到約2900噸的歷史新高。由於需求旺盛和金價上漲超過18%，全球黃金ETF資產管理規模增長了37%。 林德芬