【香港商报网讯】近期黑天鵝事件不斷，一開年，美伊衝突將黃金價格推升至每盎司1610.9美元，刷新7年高位。隨後，內地爆發新冠肺炎。近日市場憂慮新冠肺炎全球擴散，衝擊環球經濟，令市場避險情緒升溫，紐約4月期金周一收市升27.8美元，升幅1.7%，每盎司報1676.60美元，創2013年2月以來最高。金價屢創新高，現時值得追嗎?

　　香港商報記者 鍾穎琳

　　近年地緣政治風險不斷，令屬避險資產的黃金價格抽高。市場對黃金需求亦旺，據世界黃金協會(WGC)發布數據顯示，1月全球黃金ETF(交易所買賣基金)總持倉規模再創歷史新高，按月增加2%，統計有31億美元淨流入，截至1月底全球黃金ETF總持倉量增加61噸至2947噸。

　　日圓失避險功能

　　近日多國的新冠肺炎確診人數持續上升，尤其日本、韓國及意大利等地區，市場憂慮新冠肺炎擴散恐成區域性或環球性風險，環球資本大避險，道指周一曾瀉近1000點，反而黃金逆市創新高。究竟什麼因素令黃金成為跌市奇葩?這個時候應高追?有貨在手是否先行套現獲利?

　　首先，新冠肺炎疫情令環球生產鏈受到打擊，例如美國科網巨企蘋果公司上周便發盈警，明言新冠肺炎影響iPhone在全球的生產，中國需求也疲弱，無法實現本季度的收入預期。資金憂慮新冠肺炎衝擊層面擴大，並關注其會否影響全球的經濟增長，拖累環球股市近日回吐，而黃金作為避險工具，因而炒上。

　　其次，日本確診人數迫近千宗，新冠肺炎令內地遊客大減，連帶本土經濟受到衝擊。日圓避險功能近日因而盡失，資金拆倉並換馬到其他避險工具，繼而加快黃金、美元等避險工具升勢。

　　央行增持黃金

　　再且，市場料聯儲局今年將繼續減息，次數有機會達兩次，使實際利率降低之餘，亦拉低持有黃金的機會成本，繼而利好金價。同時，全球正處於經濟擴張周期末端，金融市場不明朗或將加劇，後市波幅料增大，資金紛紛流入金市避險，而各國央行也在債息不斷降低下，或因而出手買入黃金作對沖，一定程度支持金價。

　　談及疫情對金價的影響，興證期貨資深貴金屬分析師龍玲接受媒體訪問時指，在疫情拐點出現之前，黃金仍能受到避險需求提振，後期伴隨疫情拐點的出現，可能出現避險溢價回吐，但是基於美聯儲1月底釋放的降息信號，黃金價格仍能維持偏強趨勢。

　　渣打香港預料，在市場對新冠肺炎疫情的擔憂下，黃金及避險資產將會從中受惠，認為今年下半年金價料會向上，意味著或高過該行下半年預測每盎司1580美元。渣打表示，在2003年「沙士」爆發時，黃金價格保持穩定，但其他的結構性因素推動了黃金需求及價格，例如央行的黃金協議為金市提供了穩定性、首批黃金的交易所交易產品(ETP)推出、地緣政治風險刺激避險需求等。

　　渣打指出，沙士疫情在2003年第2季對內地珠寶銷售造成了打擊，如果今次的新冠肺炎的發展，與沙士的發展趨勢相若，預料需求疲軟的情況可能仍會出現。內地黃金需求於2003年第2季按年下跌11%，按季跌32%，但現時內地在黃金市場的參與度已比2003年時更大，2003年全年的需求僅佔2019年的四分之一，因此投資者需求可能有更大的缺口需要填補。

　　適量配置黃金分散風險

　　就黃金投資策略，資深投資銀行家溫天納接受訪問時表示，目前金價處於高位且仍有攀升趨勢，主要受疫情影響，投資者趨向買入黃金作避險工具，相信伴隨疫情拐點出現，有更多正面信息放出，金價將會回吐。看回60天線，金價曾到每盎司1470美元，但他認為回落到這個水平可能性不大，投資者可在每盎司1540美元買入，並作中線持有。

　　光大新鴻基預期，受惠低息環境及債券負收益率，加上避險需求上升、央行增持黃金及美匯轉弱等因素，今年金價上升機會偏高，預料波幅區間介乎每盎司1400至1700美元水平。同時，黃金與股市的相關度較低，投資者可適量配置黃金，以分散組合風險。(系列報道之三)