專家表示，恒生銀行、滙控這類傳統高息股現時風險較大。

　　【香港商报网讯】新冠肺炎肆虐全球，投資者想避開風險，高息股是一種選擇。賺息又賺價的高息股，因為其高股息和穩定派息的特徵受到投資者青睞，尤其在經濟形勢不景氣時，投資者偏向選擇高息股作為「避險工具」。

　　香港商報記者 呂希蘊

　　高息股，顧名思義是指上市公司獲利能力較好時，每年能派發較多股息的股票，一般股息能達到4%至5%，每年派息政策穩定的股票就可以稱為高息股。資料顯示，香港主板及創業板公司共有2390家，股息率超過8厘的上市公司約為124家，包括了房地產、科技、銀行等多個方面。

　　注意迴避風險類型

　　資深金融及投資銀行家溫天納接受本報訪問時指出，在香港目前的經濟環境下，投資者選擇高息股是可取的。除了要看企業是否股價穩定、具備穩定的現金流、業績情況以外，也要注意行業類別。他以香港的經濟情況來看，房地產相關的收租，以及零售行業不理想，因此高息股中相關的板塊須要審慎。

　　華大證券首席宏觀經濟學家楊玉川亦指，投資高息股時須要注意迴避某幾個類型。在金融、地產、公用與零售類型中，地產、零售的彈性最大，最容易受到市況波動的影響。他續指，香港經濟短期很難恢復，面臨失業率上升的情況，尤其是中小企普遍受壓。

　　溫天納及楊玉川均指，相比之下，公用事業股由於其必需性，可以抵禦一定的風險，而高息股中的公用股往往會成為投資者規避風險的選擇。楊玉川建議，考慮本地高息股的話，可選擇公用類股票，例如電力方面的中電(002)和港燈(2638)，以及煤氣(003)。

　　中電為香港兩家電力供應商之一，也是亞太區具領導地位的能源行業運營商，屬於本地高息公用股，被花旗評價為「香港公用股首選」。中電去年賺46.57億元，雖然按年跌65.6%，但去年第四季維持派息1.19元，與2018年第四期中期股息相同，但連同首三次已付中期股息，2019年總股息為每股3.08元，較2018年每股3.02元為高。以現水平計，中電的股息率達3.8厘，未算相當吸引，但在目前波動市況下，具防守性質的中電，料成為基金避險的選擇，食息一族可考慮低撈作長線持有。

　　證指，中電去年盈利雖然減少，但去年每股股息按年增長2%，加上澳洲發電廠的運營問題已得到解決，以及印度的電力投資組合正在轉移重點，穩健的財務狀況應該支持股息分派，因此維持「買入」評級，以及目標價95元。

　　港燈也是香港的電力供應商，2019年由於電力需求增長較高，利潤表現不俗。此外，港燈表示為配合政府減排減碳的政策，接下來會大幅增加天然氣發電。

　　大和總研最新報告指，港燈在新冠肺炎疫情期間具防守性，認為其2019至2021年的股息將保持穩定。該行又指，市場可能進一步降息，預測在2019至2021年間擴大40個基點的收益差額，因此將其目標價由7.35元，調升13.61%至8.35元，評級由「持有」調升至「優於大市」。

　　煤氣被分為本地高息公用股，優點是派息穩定，雖然煤氣的股息率不高，僅2.2厘，卻連續多年10股送1股的送紅股政策，並同時維持股價增長，獲得了不少投資者的青睞。但受本地修例風波對香港經濟造成的影響，煤氣銷售量受損，仍需要時間恢復。

　　大和指，煤氣的核心業務銷量與款待類型物業高度相關，至少在今年上半年，其業務都將受到目前的新冠肺炎疫情所影響，相信公司將會是唯一一間股價受潛在阻力的公共事業公司。該行下調煤氣目標價5.81%，由原來的17.2元降至16.2元，而評級亦由「優於大市」下調至「持有」。

　　不要跟風 須審時度勢

　　那麼對投資者來說，現階段是否建議選擇高息股呢?楊玉川表示，在現時內外經濟環境前景不夠明朗的情況下，國家宏觀調控和資金緊張時，高息股可以迴避風險，但如果市場環境變好，高息股的優勢就不那麼明顯，而高息的公用股可作為投資者的選擇。

　　溫天納亦提醒投資者，高息股需要很強的現金流和基本面，如果在同一階段，投資者都一窩蜂進入高息股市場，拉高了股價，那麼高息反而容易變成低息。溫天納續稱，環球市場進入減息周期，對債券、利率都會有一些影響，高息股的利息，最好高過存款利率，才具有吸引力。

　　傳統高息股風險較大

　　傳統的高息股中，有著名的恒生銀行(011)和控(005)，以往的派息成績皆穩定靚麗。但溫天納指出，現時投資這一類高息股的風險較大。以總部在英國的控為例，其布局目前受到內外因素的牽制，例如英國脫歐、全球經濟放緩、本港經濟低迷等，面對多變的經濟局勢，儘管它過去具備高息的能力，但前景具有不確定性。

　　他表示，近日內房股表現不錯，投資者選擇時留意內房股的負債比率，以及企業以往的派息情況。溫天納亦建議投資者考慮內地物業管理股，因物業管理股具備了類似公用股的穩定現金流，且負債較低。另外，從物業管理市場來說，物業管理整體的價格一般只會呈上升趨勢。