內地為推動經濟發展大力普及5G，故會帶來眾多商機。 

　　疫情之下，雲辦公、雲復學、遠程診療、智慧機器人等雲應用需求，為5G融合應用帶來新機遇。5G提速發展料可令5G運營服務商、基建服務商長期受惠，中移動（941）、中國鐵塔（788）、中國通信服務（552）仍有水位。

　　香港商報記者 范曉昱

　　今年2月20日，國家工信部召開會議強調，要加快5G商用步伐，推動資訊通信業高質量發展，並提到要加快建設進度，基礎電信企業要及時梳理總結5G在疫情防控中發揮的作用，加快推廣新業務、新模式、新應用，亦要抓住5G在網絡教育、在線醫療、遠程辦公等業務發展機遇，釋放新興消費潛力，擴大網絡消費，促進信息消費。

　　中移動成全球最大5G運營商

　　內地5G去年底正式試營運，截至1月底，中移動已開通的5G基站達7.4萬個，擁有超過670萬5G套餐客戶，已經超過韓國運營商KT，成為全球最大5G運營商。

　　中移動首次於1月營運數據中發布5G客量，截至1月底5G套餐客戶數達673.6萬戶，「5G套餐客戶」為訂購5G資費套餐的「個人移動電話」客戶，並不包含未訂購5G套餐、僅共用5G套餐資源的客戶。

　　中移動發布2020年5G二期無線網主設備集中採購公告，正式啟動232143個基站的採購招標，旨在保證2020年底5G基站數達到30萬目標不變，共涉及28個省、自治區、直轄市，中標企業數量2至4家不等。

　　在此次抗疫中，中移動和達闥科技聯合捐贈給武漢協和醫院、同濟天佑醫院的2台5G雲端智能機器人。5G雲端智慧服務機器人可以在醫院大廳導診、宣傳防疫知識，專門裝載了消毒水箱的5G雲端智能機器人，可按規定路線完成消毒清潔任務，清潔過程無人化操作。基於5G的各種應用，都呈現在此次抗疫行動中，包括5G熱力成像測溫系統、5G VR疫情遠程診療開通、超過1億網友通過觀看「雷火雙神山」醫院建造過程的5G高清實時直播等。

　　瑞信早前發布報告稱，中移動於12月新增上客量370萬人次，遠高於內地其餘兩間電訊商。在5G方面，市場競爭似乎感覺較溫和，截至1月底中移動擁有670萬戶5G客數，予其「跑贏大市」評級，因其有5G網絡的優勢、有合理資本回報、股息率亦有5%。中移動股價在過去12個月累跌19.7%，出現「超賣」情況。

　　中金：中通服股價上漲空間逾三成

　　中國通信服務為內地最大的電信基建服務商，主要提供電信基建服務、業務流程外判服務以及應用程式、內容和其他服務。中金報告預計，中通服2019年全年收入同比增長10.4%至1172億元人民幣、淨利潤同比增長7.0%至31億元人民幣、毛利率與淨利率將略有下降，主因業務結構持續調整、新增非運營商業務利潤率低於傳統運營商業務、運營商控制預算對公司傳統業務帶來負面影響。

　　中金認為，隨5G R16標準凍結，運營商將迅速加大5G部署規模，今年有望建設60萬至70萬個基站，2020年運營商資本支出將同比增長10%。因此，在電信基礎設施建設需求不斷增長的推動下，預計中通服的運營商業務今年下半年增長將提速。同時，隨5G部署力度加大，網絡維護業務也將穩健增長，進一步拉動運營商業務的增速。

　　中金預計，中通服2020年利潤率將繼續面臨壓力，惟在5G建設推動下運營商業務增速有望上升，從而幫助緩解整體利潤率的下行趨勢。該行預期中通服2021年收入與淨利潤分別同比增長10.8%和10.6%，股價目前對應2020年市盈率9.6倍，重申跑贏行業評級。因估值切換至2020年（基於12倍2020年市盈率），中金上調目標價8.3%至6.5元，較昨日收市價4.96元有31%上漲空間。

　　另外，彭博預測中通服2019年盈利為31.2億元，（上半年盈利17.1億元、下半年盈利14.1億元），按年增長約8%；目標價7.1元，有約43%潛在升幅。

　　中國鐵塔建設成本降

　　中國鐵塔受惠於5G網絡建設加快，盈利有望增長。由於5G頻率更高、基站設備功耗更大、站址更密集，5G基站建設對網絡規劃、鐵塔和室分建設、電力保障等都提出了更高要求。中國鐵塔提出「通信塔」與「社會塔」相互轉化，推出「共用建設模式」，降低建設成本。

　　截至2月20日，中國鐵塔在全國累計承接疫情防控通信應急建設需求644個，已完成交付611個；為疫情防控重點區域共計2.8萬個基站提供了應急通信保障，累計投入保障人員8.1萬人次、保障車輛4.2萬輛次、油機5.3萬台次，發電保障萬餘站次，有力支撐了疫情防控工作需要。

　　中國鐵塔專家介紹，公司統籌運用自身存量資源和交通、照明、市政、電力等社會桿塔滿足移動通信基礎設施建設需求，從目前建設情況看，已建成的5G基站中超過97%是利用存量站址或在此基礎上改造實現，新增地面微基站超過80%利用社會資源建設，顯著節約建設成本，提升建設效率。

　　瑞信維持鐵塔首選地位，認為其享有5G的優勢，旗下200萬個鐵塔資源租賃提升，能夠增加其盈利和現金流。豐環球研究報告指中國鐵塔首季業務表現受新冠肺炎疫情影響，惟現時90%工人已回歸工作崗位，今年業務目標不變。5G合約定價與4G分別不大。由於中國鐵塔近期股價調整，評級自「減持」升級至「持有」，目標價因應預測基礎盈利更新，自1.7元調整至1.6元。