全面降息 仍遙遙無期

2020-04-04
来源:香港商报

   3日內地股市衝高回落,上證綜指收盤下跌17個點,報2764點;深證成指收盤下跌69個點,報10110點;創業板指數收盤下跌10個點,報1908點。北向資金重現淨流出,兩市場成交萎縮到5726億元,回到年內地量水平。而消息面沒有明顯利空,可以說的只是市場期望的降息基本落空。

  4月降LPR利率可期

  央行副行長劉國強4月3日表示,增加面向中小銀行的再貸款再貼現額度1萬億元,幫助市場降低融資成本,將進一步強化對中小微企業提供普惠性金融支持,加大中小微企業獲得再貸款再貼現的政策支持。同時,進一步實施針對中小銀行定向降準,加大債券融資支持。

  他強調積極推進LPR改革,強化定價自律機制,引導銀行適當向實體經濟讓利,促進企業綜合融資成本明顯下行。市場由此預期4月公布的銀行貸款市場報價利率有望調低,1年期的可能再降低10個基點到3.95%,5年以上的可能再降5個基點到4.70%。

  基準利率調整時機未成熟

  央行此前表示,將適時適度調整基準利率,但是最新表態基本否定了市場全面降息預期。劉國強表示,我們絕不會讓市場出現「錢荒」,當然錢也不要「變毛」。而降息豈不是會讓錢變得更「毛」?

  今年內地全面降息難度越來越大,1月份內地CPI升幅達到5.4%,2月份達到5.2%,而內地一年期銀行存款基準利率只有1.50%,一年期LPR利率只有4.05%,5年以上的也只有4.75%,均遠遠低於CPI漲幅。如果本月LPR再降,MLF利率、逆回購操作利率勢必承壓,實際負利率問題將會更嚴重。所以,CPI高企是內地全面降息的攔路虎,CPI按不下去,全面降息就會遙遙無期。

  香港商報評論員 王長久

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