文/香港商報評論員 王長久

　　18日內地股市漲跌互現，上證綜指衝高回落，收盤漲幅收斂到7個點或0.24%，報2875點;深證成指收盤下跌44點或0.4%，報10921點。消息面上，內地公布的5月MLF利率保持2.95%不變，市場預期的「降息」落空，對市場多頭構成一定壓力。市場更預期，20日將公布的銀行貸款市場報價利率(LPR)還是會大概率繼續保持不變。

　　LPR料大概率保持不變

　　在近期降息潮中，中國央行一直保持足夠定力，始終維持銀行基準利率的穩定。

　　對於將於20日公布的LPR，市場預期大概率會繼續保持不變。因目前貸款市場報價利率，按公開市場操作利率加點形成。其中，公開市場操作利率主要指MLF這一政策利率，MLF利率下調會帶動貸款市場利率下行，MLF利率保持不變也會引導貸款市場利率保持穩定。

　　前不久召開的中央政治局會議指出，穩健的貨幣政策要更加靈活適度，運用降準、降息、再貸款等手段，保持流動性合理充裕，引導貸款市場利率下行，把資金用到支持實體經濟、特別是中小微企業上。這引發市場對於「降息」的更大期待。

　　基準利率調整可能性微

　　但是，MLF利率保持不變釋放出明確信號，內地「降息」動力不足。目前市場流動性已處較高水平，央行也在近期連續暫停逆回購操作，意味着監管部門已認為目前銀行體系流動性總量處於合理充裕水平，短期內進一步引導資金利率下行的需求較低。而這釋放的另外一個信號是，至少在相當長時間內，央行不會調整銀行存款基準利率。

　　「降息」預期落空勢必會影響到A股的表現，A股目前上演的兩會行情開始經受考驗。而周邊市場波動加劇，也會加劇股市的觀望氣氛，A股料將在觀望中尋找突破方向。