瑞幸咖啡造假案有新進展。17日凌晨消息，當地時間周三，美國證券交易委員會（SEC）表示，針對造假指控，瑞幸咖啡同意支付1.8億美元（約合13.96億港元）達成和解。瑞幸咖啡在隨後的官方聲明中表示，公司已經和SEC就特定前高管和員工的偽造交易行為調查達成和解。沸沸揚揚的瑞幸咖啡財務造假事件就此告一段落，專家認為，退市不可一走了之，達成和解只能表明事件暫告一段落，門店的運營也是達成和解的重要因素。同時，與1.8億美元相比，中國的處罰仍顯溫和，顯示中國需要搭建起更完備的投資者維權保護體系。

　專家指門店經營為和解要素

　今年4月2日，瑞幸咖啡公告，稱自查發現公司首席運營官劉劍財務造假，牽涉約22億元交易額，事件曝出後，瑞幸咖啡股價大跌，6月29日，瑞幸咖啡正式在納斯達克交易所停止交易，進入退市程序。

　許多人不解為何啟動退市的瑞幸，還要與SEC達成和解。前海開源基金首席經濟學家楊德龍在接受本報記者專訪時表示，瑞幸獲罰顯示SEC對上市公司財務造假的零容忍。同時，退市也不可一走了之，只要企業主體還存在，遍布全國的瑞幸咖啡銷售網絡還在，就不可避免遭追訴，達成和解只能表明事件暫告一段落。在17日的聲明中，瑞幸咖啡亦表示將持續配合監管，將合規工作視為重中之重。

　瑞幸咖啡聯合創始人、現任董事長、CEO郭謹一表示，「與SEC達成的和解反映了我們的合作和補救工作，並使公司能夠繼續執行其商業戰略。」

　有分析師表示，瑞幸在聲明中稱「目前公司和門店運營穩定、經營正常。」也是支撐其達成和解重要因素，想通過達成和解，儘快從造假事件陰影中走出來，去爭奪前景廣闊的市場。

　東吳證券分析師表示，全球咖啡市場規模超過12萬億元，而中國目前只有約700億元，與人口比例差距較大。同時，中國咖啡消費年均增速達15%，遠高於世界2%的增速。到2025年，預計中國咖啡消費市場將達到1萬億元的規模。正是看中巨大市場成長空間，麥當勞、星巴克等今年以來均加大了在中國的布局，瑞幸當然不甘落後。

　需完備投資者維權保護體系

　據悉，國家市場監管總局目前已對「瑞幸咖啡造假案」中的45家公司罰款6100萬元人民幣。瑞幸咖啡本次雖支付1.8億美元與美國證券交易委員會達成和解，但多位分析人士認為，中國監管系統的處罰還未結束。瑞幸咖啡可能會收到財政部的罰單，還有可能收到稅務部門的罰單。業內人士認為，瑞幸的納稅信用等級還可能會被降級，並被稅務列入重點監控對象，提高監督檢查頻次。稅務部門還會建議相關部門在經營、投融資、進出口、生產許可、資質審核等方面予以限制或禁止等。

　即便如此，與之相比，中國方面處罰仍顯得非常溫和。近年來，與A股的康美藥業（ST康美，600518.SH）等造假相比，瑞幸咖啡的自曝行為只能算是「小兒科」。

　楊德龍表示，造成如此差異，緣自於中美對上市公司造假處罰力度上的巨大差距，其間重要原因之一表現在中小投資者索賠方面。美國作為成熟的資本市場，有比較完善的集體訴訟，瑞幸造假事件曝出以後，美國多家律所對瑞幸咖啡發起集體訴訟，控告瑞幸咖啡作出虛假和誤導性陳述，違反美國證券法。而中國還未建立起證券集體訴訟制度體系，對大股東的造假缺乏必要的制衡，索賠和維權的力度明顯不及美國中小投資者，因此，中國還需要搭建起更完備法律體系和投資者維權保護體系。（記者 童越）