國務院於上周三召開的常務會議提出，要適時運用降準等貨幣政策工具，進一步加強金融對實體經濟，特別是中小微企業的支援。上周五，人民銀行即宣布為支援實體經濟發展，將下調金融機構存款準備金率0.5%，將釋放長期資金約一萬億元人民幣。

　摩根士丹利首席亞洲經濟學家Deyi Tan接受外電訪問時稱，這是財政和貨幣政策的微調，不是重大寬鬆周期的開始。如果觀察人民銀行在第二季度的評論，他們希望在增長和支持求取平衡，並管理金融穩定風險。Deyi Tan認為，人行不會放棄已經制定的政策目標，即應對對房地產和債務佔GDP比率的宏觀經濟疑慮。內地的政策微調可能有助於緩解下行的增長風險，對整個亞洲地區來說是個好事。消息出後，人民幣不跌反升，收市升至6.4785。技術走勢方面，人民幣上周不能突破6.50水平失敗，但日線圖仍未跌穿上升趨勢線，顯示還有上升動力，現時上方阻力為6.50，下方支持則為6.44。

　金價上周繼續在1800美元關口附近徘徊。此前美國聯儲局6月會議紀錄顯示，官員們認為經濟復蘇尚未實現「實質性進展」目標。整體會議紀錄沒有出乎市場太大意外，對金價影響亦極為有限，市場亦在等待帶領金價走向的新一個觸發因素。Delta變種病毒的蔓延可能會阻礙全球經濟復蘇，從而支撐對黃金的避險買入需求。

　本周策略

　上周美國聯儲局公布6月美國聯邦公開市場委員會(FOMC)議息紀錄，官員們普遍認為，尚未達到展開縮減每月買債規模的門檻，而美國10年期國庫券孳息率曾跌穿1.3厘水平，創下2月以來最低位，但對美元匯價影響有限，美元兌主要貨幣輕微上揚，並於近期區間徘徊。上周美國公布多項經濟數據好壞參半，美國6月ISM服務業指數回落至60.1，遜預期；服務業PMI降至64.6，低過初值。首次申領失業救濟人數增加2000人，至37.3萬人，多過預期的35萬人。5月消費者借貸按月增加353億美元，是有紀錄以來最高增幅，超過市場預期的180億美元增長。技術上，美匯指數上方阻力位92.50及93.00水平，下方支持位91.50及91.00水平，預計繼續在91.00至93.00水平區間上落。至於黃金方面，預期本周金價仍然延續窄幅橫盤走勢，上方阻力為1830美元水平，下方支持位為1730美元水平，投資者可考慮在1750至1780水平分段吸納。

　(招商永隆銀行司庫 蕭啟洪)