香港商報評論員 蘇信

　市場負面消息不斷傳出。繼港股經歷小股災後，港交所昨公布季報，2022年首季股東應佔溢利為26.68億元，同比下跌31%，首季港股每日成交金額為1465億元，較2021年首季大跌35%，主要原因與環球市場進入險惡期，持續受到多重利空衝擊有關。鑒於目前市況風高浪急，投資者入市宜更加謹慎，防控風險。

　近期，港股表現低迷，在經歷5連跌後好不容易出現震蕩站穩的跡象，恒指昨收市微升11點，但是否已成功恢復穩定性有待進一步觀察。這波急跌相信跟短期出現的風險有關，包括俄烏衝突，美國加息箭在弦上等。而市場不明朗因素及不確定性增大，嚴重打擊投資者信心，反映在港交所的業績上，港交所行政總裁歐冠昇指，港交所無可避免地受到了環球市場氛圍影響，因此期內新股市場略顯疲軟，投資組合估值下降，商品市場價格出現大幅波動。市場信心不足同樣明顯反映在樓市上，差估署昨公布，3月份私人住宅樓價指數報381.3點，創下15個月新低，首季樓價累積下跌3.2%，換言之，去年全年錄得的樓價升幅大部分已蒸發。

　太多的不確定性還在後頭。烏克蘭局勢緊張，導致重要大宗商品的價格飆升，衝突持續多久目前難以預料，不排除未來持續加劇各地通脹；最令人不安的是，聯儲局收水令市場流動性收緊，產生負面效應尚未在市場之中完全反映來，要視加息幅度大小，若然超過預期，股市債市往往可能出現惡性拋售，後續衝擊難以估計。加上疫情對經濟增長的擾動仍在，內地的疫情尚未完全受控，經濟下行壓力加大，以及全球供應鏈受阻，難免對本港經濟造成影響。

　財政司司長陳茂波日前提醒，香港必須時刻警惕風高浪急的周邊環境，特別是地緣政治局勢和息率的走勢，要關注包括本港息率及港匯走勢、資金會否外流，及加息對置業人士和按揭貸款質素的影響。金管局總裁余偉文亦指出，今年首季市場罕有地出現「股債齊落」，若接下來美國相對於其他經濟體加快收緊貨幣政策的步伐，外匯基金將可能陷入股、債、匯「三重打擊」的艱難局面。對於財金官員的多番警示，投資者不能掉以輕心，面對難測的市場，謹慎小心應為上策，雖然俗話講危中有機，但真正能夠把握機會者少之又少，操作首要穩健。

　須指出的是，儘管面對周邊環境重重挑戰，香港經濟仍有不俗抗逆能力。現時香港第五波疫情趨穩，防疫限制措施逐步放寬，開始推動社會經濟復常；金融體系有強大的緩衝和抗震能力，銀行體系在充足的資本和流動性基礎上也保持穩健，不必太過悲觀。更關鍵的是，國家發展是香港經濟發展的最有力支撐。中國內地是疫情下實現經濟正增長極少數主要經濟體，發展韌性強、後勁足，中央財經委員會26日召開第十一次會議，亦強調全面加強基礎設施建設，進一步穩增長，穩信心。中國內地有能力、有條件保持經濟長期向好，這對積極融入國家發展大局的香港來說，是最大利好，也是抵禦各種風險的底氣所在。