王長久

　25日，人民幣兌換美元匯率中間價較上一交易日調降148個基點，報6.8536，繼續在兩年低位附近波動。今年以來，人民幣兌換美元匯率中間價累計貶值幅度擴大到4779個基點或7.4956%，而今年以來美元指數累計升值幅度已經超過14%，人民幣相對強勢依然明顯。

　人民幣貶值是好事

　從今年4月初人民幣兌換美元匯率徘徊在6.30一線相比，人民幣兌換美元匯率年內最大貶值幅度達到5500多點8.73%。

　但是，相對於世界主流貨幣對美元匯率的貶值，人民幣貶值幅度是有限的。2022年以來，日圆跌勢加重，日圆對美元匯率一度創下24年來最低點，目前仍在這一低谷難以爬出，23日日圆對美元匯率下跌，一度達到1美元兌137日圆。而韓圜似乎在步日圆後塵。8月22日，韓圜對美元匯率創下近13年來的盤中最低紀錄。歐元兌美元一年多以來則一直處於下跌狀態，近期出現匯率平價後繼續下行。24日歐元兌美元一度下行至0.9941，仍為20年來最低水平。

　人民幣對世界主流貨幣更是升多貶少，相對強勢更加明顯。中國外匯交易中心的人民幣匯率指數衡量人民幣對一籃子24種貨幣的表現大致處於2022年初的水平。人民幣對歐元、日圆、韓圜、英鎊等均有大幅升值。

　市場人士認為，人民幣適當貶值不是壞事，因為人民幣此前升值過於猛烈，人民幣兌換美元匯率中間價從7.13一線反復攀升到6.30一線，升值8300點或11.6%。人民幣過度升值勢必會制約中國出口的競爭優勢，對經濟的影響持續顯現。而且，人民幣形成易升難貶的慣性，而人民幣匯率更被美國盯上了，美國動輒指責中國操縱匯率讓人民幣貶值，用匯率操縱國威脅中國。而今人民幣匯率在市場作用下有序回落，對於增強中國出口競爭力，提振經濟利大於弊。

　現在全球非美貨幣對美元跌勢慘重，各國都在應對匯率貶值危機，被美國割韭菜的痛苦讓人印象深刻。

　經濟基本面形成重要支撐

　人民幣仍然有明顯的彈性，8月25日，在岸人民幣對美元匯率開盤回升逾120點，收復6.85關口。與此同時，離岸人民幣對美元短線拉升，升破6.86關口。截至9點35分，在岸、離岸人民幣對美元分別報6.8486、6.8574。市場人士分析，人民幣走低的幅度應該是可控的穩中向好的經濟基本面將對人民幣形成重要支撐。

　雖然面臨着美元指數的強勢上漲，但業內多數聲音認為，人民幣並不具備長期貶值的基礎。美元升值，人民幣也遭受影響，但與其他貨幣相比，人民幣獲得了較多支撐，因為交易人士押注中國經濟將長期表現穩健。

　目前來看，中國跨境資金階段性流出壓力有所增加，人民幣匯率雙向波動彈性或有所加大，但不存在持續單邊貶值的基礎。在人民幣對美元匯率重要的決定因素經濟基本面上，中國經濟增長向上、美國經濟增速回落的錯位趨勢沒有改變。中國經濟恢復在邊際變化上佔優更明顯，有利於人民幣匯率總體保持穩定。中國作為大國，宏觀調控有度、微觀市場機制有效，繼續堅持正常的貨幣政策，未來幾年依舊有望成為全球經濟增長的亮點和市場所羨慕的地方，中長期看將對人民幣匯率形成重要支撐。

　市場人士更認為，人民幣或接近完成年內探底，隨着美元強勢減弱，人民幣仍然有反彈的空間和動能。