法國金融檢察官今天(28日)突擊搜查了法國幾家最大的銀行，其中包括法國興業銀行和法國巴黎銀行，這是法國監管機構對與股息支付有關的稅務欺詐和洗錢調查的一部分。據巴黎檢察官辦公室稱，作為調查的一部分，滙豐控股、法國外貿銀行和法巴銀行子公司Exane也在接受搜查。

　突擊檢查涉及一種被稱為Cum-cum的股息套利策略，即股東在短期內將股票轉讓給海外投資者，以避免股息稅。海外投資者持有這些股票的時間是在股息支付期間，要麼是不交稅，要麼是退稅。然後，他們將這些證券賣回給原來的所有者，節省下來的金額在雙方之間分配。

　檢察官稱，法國的調查已經準備了幾個月，涉及16名地方法官、150多名調查人員和6名來自科隆的檢察官。在過去十年的大部分時間裡，在英國和德國的股息避稅一直是一個持續的醜聞;一個類似的計劃，即所謂的Cum-Ex，也引發了一系列的騙稅醜聞。

　Cum-Ex交易是指一系列在支付股利前的複雜交易，這種交易使得雖然股息收入只需繳納一次稅款，但是多個參與方都能要求稅務機關對這一預扣稅進行退稅。本質上來說，就是在股利支付之前將股票進行出售或互換(通常只是暫時的)以讓同一份股票產生兩份退稅。

　在2019年德國Cum-Ex審判中，一名交易員告訴法庭，Cum-Ex的利潤是Cum-Cum的5至6倍。然而，Cum-Cum更為普遍，特別是在銀行間交易中，因為法律風險被認為要低得多。

　圖源：路透社