香港新港基金管理有限公司執行董事 史理生

    美國上周公布的就業數據強勁，帶動10年期國債孳息率上升，本周二（14日）高見4.809厘，是自2023年11月後新高。市場炒不減息，加上債息破頂上升，刺激美匯指數也進一步攀升，是兩年來首度突破110關口，也受到市場預期的「特朗普2.0」的刺激效應，滙市中只有美元匯價一枝獨秀。

    美元國際儲備貨幣比重跌至58%

    儘管國際貨幣基金組織數據顯示，美元作為國際儲備貨幣的比重，由2016年的65%，下跌至去年第三季的58%，是1995年以來最低。 無可否認，美元霸權處於日暮西山，也是美國政府需要力托美元匯價，以支撐整個金融體系，尤其是吸引美債買家及持有者。每當美國總統換屆也為美元創造強勢蜜月期，再加現在市場沉醉於「特朗普2.0」效應，使美匯指數走勢如日方中，其他外幣紛紛下跌。

    然而，過去一周人民幣匯價仍然穩守去年12月31日低位7.3704上，顯示人民銀行可能為弱勢護航。特朗普下周一上任總統後，市場形勢可能有很大變化，如果目前市場的論述和假設最終沒有出現，或者，套用市場的反向行為，消息證實獲利回吐，都可以使到目前環球資產價格出現逆轉的走勢。

    國內股市與香港股市走勢形態同處調整尋底市況，本周兩地股市都表現靠穩，觀望下周美國總統就職後金融市場的變化。其實，兩地股市已慢慢消化「特朗普2.0」的負面影響，假若沒有新的壞消息，即屬利好；或者，事後發現未如想像中的負面，都可能出現強力回升的市況。近日的向下調整走勢，正好為未來的上升市況打好基礎。

    黃金可趁高獲利回吐

    去年拜登政府為世界帶來的殺戮戰場，今年特朗普政府還未上任，已經傳出以色列與哈馬斯和解交換人質，普京將與特朗普通話商討結束俄烏戰爭。究竟2025年是世界和平年或是醞釀開闢新戰場呢？儘管美元表現強勢，國際金價仍然處於反彈上升中，執筆時每盎司2687美元，離去年10月歷史性高位2790美元還有一定空間，短期2726美元附近是獲利機會。特朗普新一屆政府是有利比特幣不利黃金走勢，筆者建議黃金也可以趁高先行獲利回吐，等待回落再行購入。