近日，中金公司、國泰君安、中信建投、東吳證券、長江證券、申萬宏源等多家券商舉辦春季策略會，對經濟、市場走勢、行業配置等作出研判。根據記者梳理，大多券商對後市行情持樂觀態度。在行業板塊配置方面，大多券商看好以人工智能為主線的科技成長股、高端製造等。

　在東吳證券首席經濟學家蘆哲看來，自去年9月「一攬子政策」出台後，中國經濟和資本市場回暖，春節後AI行情進一步推動中國資產重估。從外部環境看，美國經濟政策轉向引發全球股市格局變化；從國內來看，物價回升是中國資產重估的關鍵宏觀基礎。兩會政府工作報告對物價目標的調整，顯示出政策導向的轉變，驅動物價回升需總供給和總需求共同發力，目前居民需求、企業需求、財政支出、供給側改革等方面均在改善。此外，「科特估」重塑了資本市場估值體系，為資本市場和實體經濟發展創造了有利條件。

　展望2025年，中金公司研究部國內策略首席分析師李求索認為，今年年初在科技與文化領域發展超預期的催化下，市場結構性機會進一步增多，自下而上的賽道研究更加重要。從節奏上看，下半年市場表現有望優於上半年。

　對於去年9月底以來的反彈，國泰君安首席策略分析師方奕認為，中國股市底部已經出現，「轉型牛」的條件正在形成：一是經歷長時間持續調整，中國資產的悲觀預期和微觀結構出清，是股市具有估值彈性的先決條件；二是決策層對扭轉經濟形勢與支持資本市場態度的積極轉變，是構成遠期預期上修、擺脫「熊市思維」與股市底部抬高的重要基石；三是化解債務、提振需求與穩定資產價格，推動中國經濟發展的新「三支箭」正在形成，疊加前所未有的資本市場「投資端」改革與中國科技領域的突破，中國股市出現轉型牛的特徵也越來越明確。

　春節長假後，隨着DeepSeek橫空出世、火爆出圈，市場對於科技行業熱度明顯升溫，計算機、電子等領漲市場。在連續上漲後，科技股行情能否延續引發市場關注。

　記者注意到，在多家券商春季策略會上，「AI+」主題成為參會者關注的焦點，大多券商均設立了AI分論壇。

　在配置方面，中金公司李求索建議重回景氣視野、關注賽道布局，重點關注幾條主線：第一，景氣成長，成長行業代表着先進技術的發展方向和政策支持方向，關注估值具備吸引力、基本面預期有望迎來出清拐點的成長產業，包括鋰電池、高端製造、半導體、消費電子等；第二，新型紅利，今年紅利資產可能並非整體性、趨勢性機會，更多為階段性、結構性表現，可結合現金流及股息率配置，關注食品飲料等泛消費領域；第三，政策支持，受益於內需政策加強和基本面預期改善的順周期行業可能有階段性機會，同時關注併購重組、化債等政策預期較高領域。

　從投資方向上看，國泰君安方奕看好三大方向：一是產業勢能正在積聚的科技成長股：電子、計算機、通信、傳媒、新能源，以及港股互聯網；二是地產困境反轉：「止跌回穩」目標下，地產政策有望持續放鬆，地產、廚電、家具存在逆向投資的機會；三是利率下降與地緣風險下，高分紅仍有波段性的機會：銀行、電信運營商、鐵路公路等。在投資主題上，看好併購重組、自主可控、AI+機器人以及情緒消費等主題。（深圳商報記者 陳燕青）