新港基金管理執行董事 史理生

　3月金價表現異常強勁，儘管走勢已十分超買，惟強勢尚未有歇息跡象，更一舉向上突破3000美元關口，3月20日屢創歷史新高見每盎司3057美元。帶動金價上漲因素眾多，包括中央銀行增持黃金儲備、關稅政策不確定性、中東地緣政治風險升溫等觸發資金避險，加上市埸預料美聯儲今年仍有減息空間等。此外，根據彭博通訊數據顯示，交易所買賣基金ETF本周一吸納753，200盎司黃金，為三年多以來最多，並使今年暫時淨買入數量增至500萬盎司。

　2009年，筆者寫了一本「漫步黃金路」的著作，預言10年內金價由當時約每盎司900美元升值至3000美元。結果遲了五年才升抵3000美元，更高見3057美元。估計今年的終極高點還有上升空間，預期第三季上試3500美元。

　「巴塞爾協定三」（Basel III） 確立了銀行業所需的資本要求和流動性水平，因此對銀行的融資需求造成龐大的壓力，其準備工作亦相當複雜，實施日期被一再推遲，但部分條例將在今年6月底於歐洲生效，其他地區的銀行亦必定會受到影響。「巴塞爾協定三」對於金價的影響有很多猜測，但一些評論員指出，實物黃金作為「零」風險資產的定義將被肯定，由於黃金具有這樣的無風險狀態，許多銀行將會買入更多黃金，同時也將鼓勵各國央行增加黃金儲備，對金市的影響深遠則不容忽視。

　港股進入中期調整

　港股在3月19日高見24874，後反覆急速回落，本周二恒生指數低見23321，昨日收報23483。科技股龍頭騰訉（700）也是同日見第二個浪頂545元，之後急速回調，本周二最低見501元，昨日收報506.50，暫時守穩500關口支持，假若跌破，則騰訉股價可能下試473元，恒指也被拖累下試23000關口支持。總括而言，港股整體大市經過年初的急升後，現在進入一個中期的調整，仍處尋底的走勢。