何子文

中美經貿高層會談取得出乎市場預料的成果。根據雙方發布的聯合聲明，明確雙方將在5月14日前調整加徵關稅，暫停部分關稅措施，並建立常態化經貿磋商機制。中美經貿高層會談取得實質性進展，符合兩國利益和世界共同利益，為世界經濟注入更多確定性和穩定性，更反映關稅戰逆全球潮流而動，不得人心，必定失敗。不過，美國要正視關稅戰為自身以至全球經濟帶來的災害，單是一個協議並不足夠，必須徹底改正錯誤做法，摒棄以關稅為武器霸凌全球的做法，本着相互尊重、和平共處、合作共贏的原則，通過平等對話協商，找到妥善解決問題的辦法，否則必將遭到各國更有力的反制。

須堅定維護自身權益

此次協議的達成與中國採取反制措施的堅定立場及綜合實力密切相關。這一結果促使美方重新審視中美經貿關係的實質，認識到單方面行動難以持續，並進一步理解中美經貿合作互利共贏的本質特徵。這一進展為雙方重返平等對話協商的軌道提供了契機，同時也為其他國家應對關稅爭端提供了可參考的範例與實踐經驗。關稅戰本質是不義之戰，關稅戰之下更沒有贏家，對於特朗普的胡作妄為，關鍵是堅定維護自身權益，不能任由美國予取予求。

這次中美經貿摩擦，根源在於美方對華加徵天價關稅。美國關稅政策在中方反制下陷入困境，導致全球市場動蕩，美股、美債和美元一度面臨崩盤風險。關稅戰不但沒有改善美國的經濟民生，反而令消費品價格飛漲，經濟大受打擊，美國今年一季度GDP環比意外萎縮0.3%，創下三年最差紀錄。

中國經濟穩定向好

更嚴重的是，美國的國際聲譽以及美元資產的信用因為特朗普的以鄰為壑而遭受重創。美國信用破產也直接加大新一期的美債壓力。6月份美債將迎來集中到期高峰，相關債務規模高達5.8萬億美元，佔2025年到期總量的68%。2025年美國需發行約8萬億美元新債，當中主要用作償債和填補財政赤字，關稅戰正在令到美債需求大減，中國持有美債規模已降至7608億美元（2025年3月），日本增持步伐亦在放緩。美國將要大幅增加債息吸引買家，形成「高赤字—新債發行—利率攀升—財政惡化」的惡性循環。

債務到期壓力6月將至，如果關稅戰仍在不斷升級，新一批美債還有誰會再買？美國的債務問題又如何收科？這正是特朗普態度突然轉變的原因。面對美國的困境，中國採取穩健措施，對外貿易和經濟增長保持穩定。中國海關總署數據顯示，4月中國對美出口貨物330.24億美元，同比減少約21%，但通過開拓東盟、中東等新興市場，整體外貿仍保持8.1%的同比增長。中國一季度GDP同比增長5.4%，經濟保持穩定向好趨勢。為中國應對關稅戰提供了最大的底氣。

這次達成的協議，一方面反映美國認識到關稅戰的「七傷拳」本質，認識到中國的嚴正態度，但另一方面亦可能是特朗普的拖字訣，待渡過美債壓力，新一批成功出手之後，特朗普又會故態復萌，繼續以新一輪關稅來脅迫各國。在關稅戰上，中國必須為可能長期出現的關稅戰做好準備，繼續辦好自己的事，大力振消費、興內需、維護資產市場，開拓新興市場，香港同樣需要配合國家的戰略部署。李家超特首的中東之行，正是以具體行動發揮香港內聯外通獨特優勢，助力國家推進高水平對外開放、實現高質量發展，配合中央應對關稅戰的總部署。

中美經貿關係回穩

本次會談達成聯合聲明，為中美雙方通過平等對話協商解決分歧邁出重要一步，為進一步彌合分歧和深化合作打下基礎、創造條件，雙方能夠更靈活地應對不同議題，減少因信息不對稱或戰略誤判引發的衝突風險。這也是中方有效反制美方關稅霸凌的成果，展現了中方捍衛全球多邊貿易機制的決心與能力。中國一直希望與美國對話解決貿易分歧，雙方互徵高額關稅將損害兩國企業和民眾利益，並對全球貿易造成深遠影響。

中國在這次協議達成上展現出極大的誠意，最終成功達成聲明，這也是雙方通過平等對話協商解決分歧的重要一步。中美經貿關係回穩，全球樂見其成，關稅戰不會有贏家，美國如果真心為自身民眾利益着想，就應該拿出誠意以對話解決分歧，摒棄以關稅脅迫全球。中美雙方應本着相互尊重、和平共處、合作共贏的原則，妥善解決經貿問題，為世界經濟注入更多確定性和穩定性。