近日，蔚來-SW（09866.HK）發布2025年一季報，公司今年1—3月實現營業收入120.3億元，同比增長21.46%，股東應佔溢利-68.91億元，同比增虧16.33億元。根據披露數據，截至3月31日，蔚來汽車資產負債率增至92.55%，去年同期為76.28%，同比增長16.27個百分點，流動比率、速動比率等指標與2024年同期相比都有大幅下降。

　往前看，蔚來汽車連虧9年，2016年至2024年歸母淨利合計虧損逾1200億元，加上今年一季度的虧損，大致十年虧近1300億元。公司的現金也在快速消耗中，截至2025年3月31日，公司的現金儲備（包括現金、現金等價物、受限資金、短期投資和長期定期存款）為 260.1 億元，環比減少158.9億元。其中，現金及現金等價物不到81億元。

　蔚來汽車CEO李斌在近日的媒體溝通會上表示：「今年一季度最低的穀底已經過去了，二季度開始就是從穀底往上走的過程中，這是比較形象的判斷。」此外，對於現金流問題，李斌稱，3月末蔚來完成了40多億港元的港股閃電配售，4月份才到賬，沒有計入一季度的報表。4月和5月銷量的提升，會直接給蔚來帶來現金流的改善。從目前的全年目標來看，蔚來的自由現金流應該能實現正向的流入。（據證券時報網消息）