今年有不少發起式基金「闖關」失敗，其中不乏近來業績突出的基金。據同花順數據，今年以來清盤的百餘只基金中，有44隻為發起式基金，主要是規模過低導致「闖關」失敗。與普通基金不同，發起式基金強化了基金退出機制，即在基金合同生效三年後，若該基金資產規模低於2億元，基金合同將自動終止，同時不得通過召開持有人大會的方式延續。部分發起式基金規模極為迷你：數據顯示，安信量化優選股票、瑞達策略優選混合發起、富榮量化精選混合發起、安信港股通精選混合發起等7隻產品在清算時的規模不足1000萬元。

　部分發起式基金主題在今年迎來大漲行情，但由於規模未能在期限日突破2億元，最終被迫清盤。華安創新醫藥銳選量化股票發起式A是其中今年初至清盤前收益最好的發起式基金，淨值上漲近22%，超越基準同期收益率近17個百分點；國泰金福三個月定期開放混合、金鷹品質消費混合發起式A淨值漲幅均超過10%。近一年收益率方面，富榮量化精選混合發起A、東方紅鼎元三個月定開混合等多隻產品淨值漲幅超10%。

　業內人士指出，儘管發起式基金成立門檻較低，但若三年後規模未達2億元，基金將自動終止，「這一機制倒逼管理人提升業績，但也可能因規模不足導致清盤。」發起式基金的優點包括管理人真金白銀投入，能增強投資者信心，提高信任度；產品策略更為靈活，主動管理型基金可靈活調倉，及時捕捉市場機遇；成本方面，普通新發基金通常需200萬-300萬元發行成本，而發起式基金可節省部分費用。缺點方面，除存在「闖關」失敗的清盤風險外，主動管理型產品依賴投研能力，部分基金可能因頻繁更換經理或擇時失誤而出現虧損；靈活策略可能加劇淨值波動，產品短期回撤壓力較大。

　有公募人士表示，發起式基金的清盤風險反映出行業發行生態的轉變，倒逼機構轉向「以客戶為中心」的精細化運營。（深圳商報記者詹鈺葉）