2025年9月26日下午，由全球商報聯盟、香港商報聯合主辦的2025全球商報經濟論壇暨「金鯤鵬」中國財經價值榜頒獎盛典，在香港喜來登酒店宴會廳隆重舉行。

　會上公布了2025「金鯤鵬」中國財經價值榜獲獎公司及企業家名單，運動科技公司Keep(3650.HK) 憑藉卓越表現，從眾多參選企業中脫穎而出，最終獲評「最具投資價值上市公司」獎項。作為中國及全球用戶規模最大的線上健身平台台，Keep自上市以來，持續展現出強大的競爭力和投資潛力。

　全球商報經濟論壇至今已舉辦七屆。本屆2025全球商報經濟論壇暨「金鯤鵬」中國財經價值榜系列活動以「在世界變局中擁抱新機遇」為主題，旨在聚焦中國經濟發展新動能，展現具有代表性的標桿企業，並結合香港的獨特優勢，為中國企業尋找全球發展新機遇。

　此次活動邀請來自中國內地及香港特區政府官員、券商高管、投資機構、內地及香港上市公司、創投機構負責人等，超300位與會嘉賓出席。香港商報常務副社長、執行總編輯藍岸、財經事務及庫務局副局長陳浩濂、國務院國資委新聞中心副主任張義豪、中信證券國際有限公司聯席首席執行官許建強、創新科技及工業局副局長張蔓莉等多位領導參會並致辭。

　「金鯤鵬」中國財經價值榜旨在遴選引領行業發展變革，業界榜樣標桿的傑出企業與人物，以「創新性、公司治理、價值力、戰略前瞻性、成長性、社會責任與可持續發展」六大核心維度為評判標準。在組委會和主辦機構推薦的基礎上，綜合入圍公司及專業諮詢機構提供的客觀指標和主觀指標兩大數據指標計分，經過報名初審、數據採集審定、專家顧問團評審和組委會定榜等環節，最終產生中國財經價值榜企業獲獎名單。

　其中，「最具投資價值上市公司」 獎項尤為注重企業創新能力、商業模式可持續性、財務健康狀況、市場增長空間以及行業影響力等。Keep在各方面均表現出色，贏得評審團一致認可，充分反映其企業實力與資本市場的高度肯定。

　盈利能力顯著改善，首次實現扭虧為盈

　Keep緊抓行業趨勢與AI技術變革的歷史機遇，堅定推進AI驅動的平台臺台架構轉型，同時對業務增肌減脂改善健康度，推動盈利能力的提升。Keep 2025年上半年經調整淨利潤（非國際財報準則）為1,035萬元（人民幣，下同），對比去年同期經調整淨虧損（非國際財報準則）1.61億元，實現扭虧為盈；毛利率由去年同期的46.0%提升至52.2%，驅動公司在盈利品質方面取得實質性改善。

　方正證券近日一份研究報告認為，雖然公司上半年收入8.2億元，同比下降20.8%，歸因於公司主動收縮虧損業務並精簡費用投放。後續看好AI+後續貢獻增長彈性。

　在轉型過程中，Keep在自有品牌運動產品板塊，主動進行品類結構優化及管道精細運營等策略，收縮低毛利業務尤其是居家大器械，發展裝備、服裝、穿戴等高潛力品類。報告期內，這一業務毛利率同比提升3.3個百分點至34.8%。

　用戶基礎穩健，政策東風助推行業增長

　2015年上線以來，Keep通過科技驅動，讓更多人熱愛健身、喜歡運動，致力於為用戶提供全面、專業的運動健身解決方案。根據灼識諮詢報告顯示，截至2022年中國的健身人群數量為3.74億，預計到2027年將達到4.64億。以月活用戶規模計算，2022年前十大線上健身內容平台台在中國市場的市佔率為75%，而Keep在中國健身人群線上健身應用程式市場及智能健身設備市場中的市場份額分別為30.8%及25.7%，處於行業第一。

　與此同時，2025年3月，國家衛健委提出要持續推進體重管理年行動。運動健身已經從個人健康意識覺醒，到上升國家戰略層面。這意味着Keep的服務正從「可選消費」升級為「必選消費」，數以億計的超重或肥胖人群都會進入潛在用戶池。

　2025年上半年，Keep平均月活躍用戶為2249萬， 維持行業頭部水準；Keep平台台會員滲透率為12.4%，較2024年同期的11.1%有所提升，呈現穩健發展態勢。

　戰略轉型全面聚焦AI，全面驅動長期持續發展

　2025年上半年，KEEP加速從內容驅動平台台轉型為AI驅動、數據為核心的健身智能體，在多智能體系統基礎設施的搭建、AI教練核心功能的持續迭代以及AIGC內容生產流程的創新升級等方面取得關鍵進展。

　2025年3月，Keep上線了首款AI教練卡卡（Kaka）體驗版，並不斷迭代優化核心功能。通過AIGC內容架構的三重升級，AI教練已能提供更精細化、個性化的健身計劃與指導服務，重塑從內容到服務的完整能力體系。截止7月，AI核心功能的日活躍用戶超過15萬， 其中AI飲食記錄，作為典型高頻剛需場景，以低門檻的精準交互，展現出留存優勢，次日留存率達到50%，對App整體日活躍用戶的留存貢獻率提升至79%。方正證券預計，隨着後續AI教練功能模組的逐步完善，有望貢獻業績增量，預計年底AI教練日活用戶有望突破100萬。

　通過AI重構服務能力，Keep已從工具型應用升級為智能健身平台台，在政策東風下，正在對用戶基數與ARPU，形成前所未有的催化能量。在中期業績發布後，方正證券、華泰證券、民生證券紛紛發布利好研報，認為其AI戰略清晰、盈利路徑明確，未來有望持續受益於政策推動與技術升級的雙重紅利，並給予「推薦」或 「買入」評級，看好長期發展空間。