臨近年底，國泰基金、中歐基金、長城基金等多家公募召開年度策略會，對明年市場進行展望。根據記者梳理，大多數公募認為明年上市公司盈利增長將回升，對A股市場持樂觀態度。投資機會方面，部分基金經理認為市場有望逐漸轉化為外需、內需共振拉動的態勢，AI產業鏈尤其是AI應用存在結構性機會。

　展望2026年，長城基金權益投資部基金經理蘇俊彥認為，市場仍值得樂觀期待，上漲動力或將從單一的估值驅動逐漸轉向盈利+估值雙重驅動。結構上，有望從外需主導拉動，逐漸轉化為外需、內需共振拉動的態勢。

　他指出，內需有望回暖主要基於兩方面：一是當前居民消費仍有較大提升空間，未來幾年消費提升將極大驅動內需增長；二是2026年國內有望進一步擴大財政開支，持續推動消費回到合理水平。

　在中歐基金權益專戶投委會主席、基金經理王培看來，最近幾年A股市場基本上以價值回報為主線、疊加主題輪動的方式進行演繹。隨着2025年估值的大幅提升，預計2026年或迎來估值演繹下半場，企業盈利有望成為股價的核心驅動因素。

　王培認為，當前市場處於基本面拐點，上市公司營收端的修復動能在持續增強，疊加PPI回正預期，企業在2026年盈利增長可期。

　展望2026年，長城基金基金經理趙鳳飛、尤國梁認為，科技板塊行情將具備延續性且更趨均衡。趙鳳飛指出，這種均衡體現在三方面：海外算力與國產算力的平衡，隨着國產算力企業收入和利潤進入釋放期，板塊熱度將持續提升；AI領域內算力與應用的平衡，經過3年基建投入，AI應用批量爆發的時點臨近；科技內部AI與非AI的平衡，商業航天、量子計算等新板塊有望迎來階段性強勢表現。尤國梁則強調，寬鬆的流動性環境、經濟復蘇帶來的企業盈利回升，以及AI終端、人形機器人等產業的持續進展，將推動科技股機會向更多領域擴散。

　國泰景氣行業基金經理杜沛建議採用自上而下邏輯，聚焦中國優勢產業與AI結合賽道，重點推薦算力、儲能、半導體設備與晶圓廠三大細分方向。

　在富國基金12月專場策略會上，富國價值增長基金經理張富盛表示，從產業趨勢投資的角度，這幾年最大的產業方向或還是AI，AI處於周期前半段，北美CSP廠商資本支出仍向上，甚至將維持到2030年。周期下半段，AI應用包括端側-消費電子、智能汽車、機器人都有望在AI推動下迎來產業爆發，AI的產業周期仍可以看得很長。

　中歐基金基金經理代雲鋒看好AI應用端突破。他建議關注三條主線：一是消費娛樂領域，繼遊戲、電商等場景後，AI廣告、AI教育等新場景持續湧現；二是企業經營優化方向，AI賦能內部流程，可以讓企業降本提效；三是人形機器人、智能駕駛等方向。（深圳商報記者 陳燕青；漫畫：王建明）