王楚逸

　　貨幣互換已流行於各大金融市場，但其中作用卻不一而足。相較於美聯儲、歐央行、瑞士、英國、加拿大和日本央行等發達六國貨幣互換協議，東盟10加3貨幣互換的作用仍有一定局限性，目前實際交易量並不大。中國應當加快與國際金融市場接軌，擴大合作國家與範圍;盡快完善金融市場，深化金融體制改革;推進人民幣國際化。

　　貨幣互換協議意義重大

　　雖然東盟10加3貨幣互換與發達六國貨幣互換都是多邊貨幣互換協議，但發達六國間的互換協議明顯對其自身產生的積極影響更大。對其他發達五國來說，貨幣互換協議可以在出現資金緊張局面時，向金融市場注入流動性，提供特定貨幣資金，降低各國央行積累外匯儲備的必要性。而對美國而言，互換協議形成一個以美聯儲為中心、主要發達經濟體央行參與的超級國際儲備貨幣網絡，加強了美國干預國際金融市場的能力，繼續維持美元霸權。發達六國之間的貨幣互換網與TPP、TTIP等超級自由貿易區網還聯合編織成一個將包括中國在內的廣大新興經濟體排除在外的經濟同盟，以發達國家的小集團代替越來越多發展中國家參與的IMF和WTO，防止新興國家的崛起撼動美國的霸主地位，並向利用該同盟來主宰全球治理的方向發展。

　　東盟「10+3」貨幣互換，對東盟國家來說，與中國簽訂貨幣互換協議可以緩解問題並發展經濟。例如，印度尼西亞與中國的貨幣互換協議有利於刺激印尼經濟增長，同時能夠讓兩國企業在進行雙邊貿易時繞過美元進行直接結算，這將有力促進雙方之間貿易關係的發展。對於中國，互換協議可以維護人民幣匯率穩定，減少風險，緩解升值壓力，從而促進出口，刺激貿易。可以補充外匯資產，解決危機時期貿易融資不足的問題，增加短期流動性。可以擴大人民幣使用範圍，促進人民幣國際化，提升人民幣地位，動搖美元霸權。

　　兩種協議存對立競爭

　　值得注意的是，以上這些對中國的意義多為理想化的結果，因為東盟10加3貨幣互換協議存在一些影響其效果的問題，包括：存在雙邊性，缺乏有效監督。不同國家間借貸雙方的權利、義務不同，致使協議透明度與運行效率比不上統一協議。其次，東盟10加3之間的貨幣互換只發生在需要的時候，因此是被動交易，而且到目前為止，實際交易量不大，並不能起到太大作用。而以美國為首的發達六國則會主動利用其多邊貨幣互換協議來調控貨幣供給、利率和匯率等，以控制和影響國內、國際金融和經濟，作用甚大。

　　以中國為核心的多邊貨幣互換協議和以美國為核心的多邊貨幣互換協議存在一定程度上的競爭和對立關係。中國想通過多邊貨幣互換協議提高自己在國際經濟金融舞台上的地位，而美國想通過多邊貨幣互換協議維持自己的經濟金融霸權。美國試圖從軍事、政治、經濟、金融等多方面削弱中國，中國要有強烈的危機和憂患意識，採取正確措施以維護自身發展。

　　中國須深化金融體制改革

　　中國需要盡快完善金融市場，深化金融體制改革。在汲取他國經驗和教訓的基礎上，補充還未建立起來的市場，加快發展直接融資，改善金融資產結構，豐富市場層次與產品種類，培育和發展機構投資者，並和深層次的金融體制改革相配合，建立一個穩固、全面的金融體系。而深層次體制改革的首要工作是金融資源供求機制的市場化，一是要做到由市場供求決定價格，而不是政府決定，所以要推進利率和匯率市場化的改革;二是要降低市場准入條件，引進更多的競爭主體，比如發展中小金融機構，從而增加市場競爭，不僅可以迫使企業提高服務和產品質量，還可以打破各類金融市場間的隔閡，促進形成一體化市場，提高市場效率，優化資源配置。

　　應加快與國際金融市場接軌，擴大合作國家與範圍。應做到不僅與發展中國家展開合作，還同發達國家建立聯繫，衝破美元封鎖，防止被邊緣化，提高人民幣的國際地位，擴大人民幣流通區域。一方面盡量擴大與新興經濟體和發展中國家的貨幣互換網絡，此網絡要做到以人民幣為核心;另一方面也應考慮加入發達國家的貨幣互換網絡，增加與他國的聯繫可以使中國多一些制衡工具，使別國不敢貿然制裁。

　　要充分意識到金融市場的種種風險，對其嚴加控制和監管，避免金融市場的風險衝擊到實體經濟。要讓金融為經濟服務，而不是危害經濟發展。而近年來金融業的混業經營模式客觀上要求採取統一監管模式，而不光是分成銀監會、保監會、證監會等。只有加強了對本國金融市場的監管，在對外合作中才能熟練掌握和應用金融這一武器。需要提出的是，如果只將注意力放在與別國的貿易、投資聯繫上，而不注意金融手段，很可能會被別國暗算而陷入被動境地。

　　要發展跨境結算，促進資本市場雙向開放，建立健全宏觀審慎管理框架下的外債和資本流動管理體系，加快實現人民幣資本項目可兌換。建設海外銷售渠道並提高出口產品的質量，以增強海外客戶對中國產品的依賴性，在此基礎上輔以人民幣貿易融資以推進出口產品的人民幣計價與結算;鼓勵國內金融機構走出國門，在亞洲地區甚至其他世界其他地區的金融業領域搶佔市場，提供高效便利的國際化人民幣業務。

　　應提高中國金融企業競爭力。深化企業的體制改革，完善現代公司治理模式;推進金融機構的經營戰略轉型，發展綜合化經營，實現收入的多元化;鼓勵金融機構創新，做到以市場為導向，面向金融資源最集中、盈利最高的高端金融市場，研發高、精、尖金融業務和產品，創新服務理念和方式，增強企業的業務競爭力。