眾籌，俗稱湊份子，就是老百姓來做天使投資人。目前本港眾籌也以公益贊助為主，仍處萌芽階段。下一步，創意3C產品的眾籌綑綁預售和半官方牽頭的小微企業股權融資存在巨大需求。若要可持續發展，平台的盈利模式是一個必須突破的瓶頸。

　　香港商報記者李逸嘉

　　香港以公益眾籌為主

　　LIKEfunding的模式，是個人或機構將計劃放在其網站內和放上臉書(facebook)吸引「赞」，企業可透過贊助「赞」宣傳其產品、服務、信息。每個「赞」企業要付出1至2元港幣，企業可選擇贊助上限為5000至1萬元。

　　例如，目前機構正在推廣的名為「i-Action」的活動，就是以教育改變與世隔絕痲瘋村下一代人的命運。四川省涼山州痲瘋村建學校飯堂及廚房計劃，已獲公眾捐款共42125港元，目前資金缺口差80000元，要靠公眾支持及公司贊助。

　　其實內地也有類似的公益眾籌。例如在2013年蘆山地震發生后，騰訊樂捐平台有超過214萬人次網友參與，匯聚愛心捐款超過1078萬元。不過，騰訊樂捐依靠騰訊，集團創立的初衷更多的是考慮品牌形象、公共關系而非盈利。但是對於沒有根基的眾籌機構，盈利模式是一個無法回避的問題。

　　香港式眾籌，可以發展的不止於公益。香港有創意而無孵化場，眾籌可以關注創意3C產品加上預售。另外，小微企業的股權融資，也存在巨大市場空間。對於那些有小額镕散資金而不想放在股市的民眾，可以過一把天使投資人的癮。

　　模式一：預售串起產品眾籌

　　產品預售類的眾籌，在海外玩得比較轉，反響也比較好。這種模式中，參與者花錢購買的不是公司股權，而是一個產品。最新加入眾籌行列的京東，推出「湊份子」，12個項目均為產品眾籌，主要面向3C、IT及熱衷於流行文化的消費用戶。從形式上來看與團購業務很相似。京東的優勢是供應鏈和資源整合等能力，可以助力創業者。一旦眾籌成功，第一批的投資者將成為新產品的首批試用者。這種模式讓很多精采的創意得以變成現實，并且也增加了用戶與生產者之間的溝通。

　　將創業融資和產品首發結合起來是比較理想的模式。比如點名時間就在往智能硬件首發平台發展。當你打開點名時間的網站，智能減肥激勵器、智能女性基礎體溫貼、智能感溫的調奶棒各類新奇特產品撲面而來。這些產品有些只是有一個構思，很多產品已經完成了最初的設計、打磨具及用戶測試等環節，只差量產。如果你對其中任何一款感興趣，馬上可以投上一筆預付款，就能在若干時間之后收到產品。

　　香港近年來的創意產業不給力，沒有錢投入和沒有產出是道跨不過去的坎。如果能夠通過眾籌平台，用創意換取第一桶金，如同在源頭注入活水。同時，平台可以享受銷售收入，消費者也有新玩具。

　　難點在於，如何避免被山寨。玩的是創意，但是創意也容易被剽竊。知識產權的權利人可以選擇披露部分產品或創意細節，同時與網站簽訂一些保密協議，防止項目鸡飛蛋打。但這樣做卻使得投資人看不到完整的項目和產品創意信息，無法做出投資決策，因而高科技產品融資的吸引力可能會打折扣。

　　模式二：半官方股權眾籌

　　股權眾籌，就是IPO的BB版：即把非上市的小微公司股權，拆分為標準的股權，一份份地兜售。涉及到資產證券化，還要避免非法集資。要成功，不容易。

　　內地有一個股權眾籌平台「浙里投」，模式值得借鑒。浙里投是浙江股權交易中心旗下的業務線，屬於半官方機構，目前推出了13個項目，其中12個為股權類項目，融資額從400萬元到1000萬元不等。行業涉及醫療健康、新能源、新材料、文化傳媒、節能環保等，為什麼強調半官方?因為這里面水很深。在沒有人領頭的情况下，數千名散落的投資人，如何跟企業交流，誰來監督企業定期發布數據?在傳統私募和公募領域，盡職調查、信息披露、財務審計都是有專業第三方機構在做。但是到了BB版融資，這些環節存在缺失，需要政府出面做裁判，確定信息披露模式，保證真實性及控制法律風險。

　　有了政府的監督，投資者的顧慮也會相應減少一些。對於政府而言，不用自己出錢只需要維持秩序，減輕了財政壓力同時也確保了有政績。對於企業而言，多一種融資平台多一條路。

　　香港民眾有一句金句「The city is dying」眾籌目前在香港的規模只是一絲絲春雨，無法顛覆產業向地產和金融一面倒的局勢。尽管如此，如果落在創意產品和小微企業身上，或許會給他們帶來一線生機。

　　(「港式眾籌」系列之一)